Pakar Kewangan Iklim: Wall Street Salah Tafsir Impak Tarif Solar AS

Reaksi awal Wall Street terhadap pengumuman tarif solar terbaharu adalah tersasar dan tidak mencerminkan impak sebenar kepada syarikat-syarikat dalam sektor itu, menurut Matt Roling, seorang pakar kewangan iklim dan profesor di Kellogg School of Management, Northwestern.

Roling menyatakan bahawa walaupun perbincangan tertumpu kepada syarikat yang menang daripada tarif tersebut, saham syarikat yang sepatutnya rugi turut mencatatkan kenaikan, menandakan salah tafsir pasaran yang meluas.

Pemenang Sebenar dan Terlepas Pandang

Menurut analisis Roling, First Solar (FSLR) merupakan pemenang yang jelas secara lalai. Ini kerana syarikat tersebut tidak menggunakan silikon dalam pengeluaran panelnya.

• Teknologi Berbeza: First Solar menggunakan kadmium telurida, bukan silikon. Tarif ini disasarkan khusus kepada rantaian bekalan polisilikon.
• Kelebihan Pematuhan: Oleh itu, First Solar tidak perlu membuktikan asal usul polisilikonnya, mengelakkan risiko penalti yang dihadapi oleh pengeluar panel AS yang lain.

Sementara itu, Roling mengenal pasti Corning (GLW) sebagai "pemenang struktur yang tidak disedari". Corning memiliki kepentingan bersama dalam Hemlock Semiconductor, salah satu daripada hanya dua loji polisilikon di AS. Walau bagaimanapun, beliau menyatakan reaksi sahamnya yang terhad adalah wajar kerana manfaat tersebut dicairkan melalui pegangan usaha samanya (JV).

Ad

Analisis Syarikat Lain

Roling turut mengulas mengenai beberapa syarikat lain yang mana reaksi pasaran dianggap tidak selari dengan kesan dasar sebenar.

Syarikat pemasang Sunrun (RUN) pada mulanya menyaksikan kenaikan saham, walaupun terdedah kepada kos yang lebih tinggi kerana ia membeli panel solar dan tidak mengeluarkannya. "Pasaran bersorak untuk dasar yang mengenakan cukai ke atas mereka," kata Roling.

Beliau paling terkejut dengan Canadian Solar (CSIQ), syarikat yang paling terdedah kepada sumber berkaitan China. Beliau memberi amaran bahawa angka utama syarikat itu sebahagian besarnya mencerminkan anak syarikatnya yang disenaraikan di Shanghai dan bayaran balik tarif sekali sahaja.

Bagi SolarEdge (SEDG) dan Enphase (ENPH), pergerakan awal saham mereka dianggap sebagai "beta sektor" dan bukan reaksi kepada dasar sebenar. Ini kerana produk mereka, iaitu penyongsang (inverter), berada di luar rantaian bekalan polisilikon yang menjadi sasaran tarif.