Story
S&P nâng triển vọng của VF Corp. lên 'tích cực' nhờ giảm đòn bẩy tài chính
S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của VF Corp. (NYSE:VFC) lên mức tích cực từ ổn định, đồng thời xác nhận xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành ở mức 'BB'. Động thái này phản ánh sự tiến bộ của công ty trong việc giảm nợ và cải thiện lợi nhuận.
Các chỉ số tài chính được cải thiện
Theo S&P, quyết định này được thúc đẩy bởi việc VF Corp. đã giảm đáng kể đòn bẩy tài chính. Cụ thể, trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, các chỉ số chính đã cho thấy sự cải thiện rõ rệt:
- Tỷ lệ đòn bẩy điều chỉnh đã giảm xuống còn 3,1 lần, thấp hơn 1,5 lần so với cùng kỳ năm trước.
- Biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh tăng 240 điểm cơ bản, đạt 14,6%.
S&P dự báo rằng VF Corp. sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ đòn bẩy xuống dưới 3 lần trong năm tài chính 2027. Hãng xếp hạng tín nhiệm này cũng kỳ vọng tỷ lệ này sẽ cải thiện xuống còn 2,8 lần trong năm tài chính 2027 và 2,4 lần vào năm 2028, tiến gần đến mục tiêu 2,5 lần mà công ty đã đặt ra.
Hiệu suất danh mục thương hiệu
AdSự thay đổi triển vọng tích cực cũng phản ánh khả năng của VF Corp. trong việc duy trì sự ổn định tương đối trong danh mục thương hiệu của mình. Công ty đã quay trở lại tăng trưởng trong năm tài chính 2026 sau ba năm liên tiếp sụt giảm doanh thu. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, khoảng 70% các mảng kinh doanh của VF (không bao gồm thương hiệu Dickies đã thoái vốn) đã ghi nhận tăng trưởng.
Cụ thể, The North Face tăng trưởng 6%, Timberland tăng 4% và các thương hiệu khác tăng 5%. Mặc dù doanh số của Vans vẫn giảm 8%, tốc độ sụt giảm này đã chậm lại đáng kể so với mức giảm 14% của cùng kỳ năm trước.
Rủi ro và các yếu tố hạn chế
Tuy nhiên, S&P cũng lưu ý những thách thức còn tồn tại. Hãng đã hạ đánh giá rủi ro kinh doanh của VF từ "thỏa đáng" xuống "khá", với lý do quy mô công ty nhỏ hơn và mức độ tập trung kinh doanh cao hơn sau khi thoái vốn khỏi các thương hiệu Dickies và Supreme.
Áp lực cạnh tranh từ các đối thủ như Columbia Sportswear và Helly Hansen của Kontoor Brands, cùng với môi trường kinh tế vĩ mô không chắc chắn, vẫn là những yếu tố hạn chế đối với xếp hạng của công ty. S&P cho biết có thể điều chỉnh lại triển vọng về mức "ổn định" nếu VF không duy trì được đòn bẩy dưới 3 lần do sụt giảm doanh thu hoặc các thương vụ mua lại bằng nợ.