S&P Naik Taraf Tinjauan VF Corp. kepada Positif Berikutan Pengurangan Leveraj

S&P Global Ratings telah menaik taraf tinjauannya terhadap VF Corp. (NYSE:VFC) kepada positif daripada stabil, sambil mengesahkan penarafan kredit penerbit 'BB' syarikat itu. Perubahan ini mencerminkan kemajuan syarikat dalam mengurangkan hutang dan meningkatkan keuntungan.

Metrik Kewangan Semakin Kukuh

Menurut agensi penarafan itu, VF Corp. berjaya mengurangkan leveraj terlarasnya kepada 3.1x pada suku yang berakhir 30 Jun 2026, penurunan sebanyak 1.5x berbanding tahun sebelumnya. Pada masa yang sama, margin EBITDA terlaras syarikat meningkat sebanyak 240 mata asas kepada 14.6%.

Kejayaan ini menyusuli kembalinya VF Corp. kepada pertumbuhan pada tahun fiskal 2026 selepas mengalami penurunan hasil selama tiga tahun berturut-turut. Agensi itu menjangkakan VF akan terus mengurangkan leverajnya di bawah paras 3x pada tahun fiskal 2027.

Unjuran dan Prestasi Jenama

S&P mengunjurkan hasil organik VF Corp., tidak termasuk jenama Dickies yang telah dijual, akan berkembang sekurang-kurangnya 2% pada tahun fiskal 2027, dengan margin EBITDA dijangka meningkat kepada kira-kira 15%. Unjuran leveraj dijangka bertambah baik kepada 2.8x pada tahun fiskal 2027 dan seterusnya kepada 2.4x pada tahun fiskal 2028.

Ad

Pemulihan ini disokong oleh prestasi positif merentas portfolio jenamanya:

• The North Face mencatatkan pertumbuhan 6%.
• Timberland berkembang sebanyak 4%.
• Jenama lain dalam portfolionya berkembang sebanyak 5%.
• Penguncupan jualan jenama Vans pula semakin perlahan kepada 8%, berbanding penurunan 14% pada tempoh yang sama tahun sebelumnya.

Penilaian Risiko dan Cabaran

Walaupun tinjauannya positif, S&P menurunkan penilaian risiko perniagaan VF kepada 'saksama' (fair) daripada 'memuaskan' (satisfactory). Ini disebabkan oleh skala syarikat yang lebih kecil dan tumpuan perniagaan yang meningkat selepas penjualan jenama Dickies pada November 2025 dan Supreme pada Oktober 2024.

Penarafan kredit syarikat kekal dikekang oleh tekanan persaingan yang sengit dan persekitaran makroekonomi yang tidak menentu. S&P memberi amaran bahawa tinjauan positif ini boleh disemak semula kepada stabil jika leveraj VF kekal di atas 3x akibat penurunan hasil, permintaan pengguna yang lemah, atau pengambilalihan yang dibiayai oleh hutang.