S&P ने VF Corp. का आउटलुक 'पॉजिटिव' किया, कम लीवरेज से मिली मजबूती

S&P ग्लोबल रेटिंग्स ने VF Corp. (NYSE:VFC) के लिए अपने आउटलुक को 'स्टेबल' से संशोधित कर 'पॉजिटिव' कर दिया है, साथ ही कंपनी की 'BB' इश्युअर क्रेडिट रेटिंग की पुष्टि की है। रेटिंग एजेंसी के अनुसार, यह बदलाव कंपनी के बेहतर हुए लीवरेज और लाभप्रदता के मेट्रिक्स को दर्शाता है।

लीवरेज में कमी और मार्जिन में सुधार

S&P ने बताया कि 30 जून, 2026 को समाप्त तिमाही में कंपनी ने अपने समायोजित लीवरेज को घटाकर 3.1 गुना कर लिया, जो एक साल पहले की तुलना में 1.5 गुना कम है। इसके अलावा, कंपनी का समायोजित EBITDA मार्जिन 240 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 14.6% हो गया।

एजेंसी का अनुमान है कि VF Corp. वित्तीय वर्ष 2027 में अपने लीवरेज को 3 गुना से नीचे ले आएगी, क्योंकि कंपनी ऑर्गेनिक रेवेन्यू बढ़ा रही है और EBITDA मार्जिन में सुधार कर रही है। पॉजिटिव आउटलुक इस संभावना को दर्शाता है कि अगर कंपनी अगले 12 महीनों में अपने समायोजित नेट लीवरेज को लगातार 3 गुना से नीचे बनाए रखती है, तो उसकी रेटिंग को अपग्रेड किया जा सकता है।

ब्रांड प्रदर्शन और भविष्य के अनुमान

राजस्व में लगातार तीन वर्षों की गिरावट के बाद VF Corp. ने वित्तीय वर्ष 2026 में फिर से वृद्धि दर्ज की। यह सुधार Vans ब्रांड में गिरावट की गति में कमी और पोर्टफोलियो के अधिकांश ब्रांडों में बेहतरी के कारण संभव हुआ।

S&P ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए निम्नलिखित अनुमान लगाए हैं:

Ad

• डिकीज (Dickies) ब्रांड के विनिवेश को छोड़कर, ऑर्गेनिक रेवेन्यू में कम से कम 2% की वृद्धि।
• EBITDA मार्जिन में सुधार होकर लगभग 15% तक पहुंचने की उम्मीद।
• समायोजित लीवरेज के वित्तीय वर्ष 2027 में 2.8 गुना और 2028 में 2.4 गुना तक सुधरने का अनुमान है।

वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही में, द नॉर्थ फेस (The North Face) में 6% और टिम्बरलैंड (Timberland) में 4% की वृद्धि देखी गई, जबकि वैन्स (Vans) में 8% की गिरावट आई, जो पिछले वर्ष की 14% की गिरावट से कम है।

जोखिम और चुनौतियां

सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, S&P ने VF Corp. के लिए अपने व्यावसायिक जोखिम मूल्यांकन को 'संतोषजनक' से घटाकर 'उचित' (fair) कर दिया है। इसका कारण नवंबर 2025 में डिकीज और अक्टूबर 2024 में सुप्रीम (Supreme) के विनिवेश के बाद कंपनी का छोटा पैमाना और व्यावसायिक एकाग्रता में वृद्धि है।

रेटिंग एजेंसी ने यह भी कहा कि प्रतिस्पर्धी दबाव और अनिश्चित मैक्रोइकोनॉमिक माहौल के कारण रेटिंग सीमित बनी हुई है। यदि कई ब्रांडों में राजस्व में गिरावट, कमजोर उपभोक्ता मांग या कर्ज-वित्तपोषित अधिग्रहणों के कारण लीवरेज 3 गुना से ऊपर बना रहता है, तो S&P आउटलुक को वापस 'स्टेबल' में संशोधित कर सकती है।