Neostellar: Chờ đợi IPO không còn là cơ hội vàng cho nhà đầu tư

Phần lớn quá trình tạo ra giá trị đáng kể của các doanh nghiệp hiện nay đang diễn ra trên thị trường tư nhân, khiến các nhà đầu tư đại chúng bỏ lỡ nhiều cơ hội tăng trưởng, theo ông Willy Lee, một giám đốc cấp cao tại Neostellar (NASDAQ: NSLR). Ông cho rằng bối cảnh này đang thay đổi khi ngày càng có nhiều phương tiện đầu tư niêm yết cho phép tiếp cận các công ty tư nhân giai đoạn cuối.

Nhà đầu tư đại chúng lỡ nhịp tăng trưởng

Trong một cuộc phỏng vấn với Investing.com, ông Lee giải thích rằng các công ty hiện đang xây dựng những doanh nghiệp khổng lồ và tạo ra giá trị lớn rất lâu trước khi tiếp cận thị trường đại chúng. Theo truyền thống, vốn đầu tư mạo hiểm là một loại tài sản hạn chế với mức đầu tư tối thiểu cao và thời gian khóa dài, khiến các nhà đầu tư cá nhân "ngày càng bị buộc phải ngồi ngoài trong phần lớn quá trình tăng trưởng của các công ty".

Ông Lee lấy SpaceX làm ví dụ điển hình. Các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng đã phải chờ hơn 20 năm trước khi cổ phiếu của công ty này được niêm yết trên Nasdaq, và tại thời điểm đó, công ty đã đạt mức định giá 1,77 nghìn tỷ USD. Ông nói thêm: "Với Anthropic, OpenAI và các công ty khác đang đi theo con đường tương tự, nhiều nhà đầu tư có thể không có cơ hội tham gia cho đến khi các công ty này đã có quy mô của các doanh nghiệp lớn trong chỉ số S&P 100."

Doanh nghiệp ở lại thị trường tư nhân lâu hơn

Trích dẫn một báo cáo của PitchBook vào Quý 3 năm 2025, ông Lee lưu ý rằng các công ty công nghệ đang có xu hướng trưởng thành hơn nhiều trước khi IPO. Các số liệu cho thấy rõ sự thay đổi này so với năm 2021:

Ad

• Doanh thu trung bình của một công ty công nghệ khi IPO là 831 triệu USD.
• 25% trong số đó đã có lãi, tỷ lệ này cao hơn gấp đôi so với năm 2021.
• Hệ số doanh thu trung vị đã giảm từ 17x vào năm 2021 xuống chỉ còn 4x.

Những dữ liệu này cho thấy các công ty đang được yêu cầu ở lại thị trường tư nhân lâu hơn, xây dựng hoạt động kinh doanh lớn hơn và chứng minh năng lực nhiều hơn trước khi các nhà đầu tư đại chúng có thể tiếp cận.

Cánh cửa mới vào thị trường tư nhân

Bình luận về làn sóng đầu tư vào các công ty AI tư nhân, ông Lee thừa nhận rằng một số mức định giá có vẻ đắt đỏ so với sức hút thương mại, nhưng tăng trưởng thực sự đang diễn ra. Ông tin rằng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân vào thị trường tư nhân sẽ tiếp tục tăng lên thông qua các phương tiện đầu tư được giao dịch công khai.

Ông Lee cho biết, chiến lược của Neostellar là xác định các cơ hội hấp dẫn trong các doanh nghiệp "trước khi chúng được công nhận rộng rãi và đạt quy mô tương ứng". Ông kết luận: "Đây là cách tiếp cận chúng tôi đã theo đuổi với các công ty như WHOOP, CoreWeave và Palantir, nhằm tạo ra giá trị dài hạn cho các cổ đông đang tìm kiếm cơ hội đầu tư tương tự như vốn mạo hiểm."