UBS: Chênh lệch lãi suất lớn sẽ hỗ trợ đồng đô la so với đồng franc Thụy Sĩ

Theo các nhà phân tích của UBS, đồng đô la Mỹ có khả năng tiếp tục nhận được sự hỗ trợ so với đồng franc Thụy Sĩ do chênh lệch lãi suất đáng kể. Quan điểm này xuất phát từ quyết định gần đây của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) về việc giữ nguyên lãi suất chính sách, điều mà UBS tin rằng sẽ củng cố động lực hiện tại của cặp tiền tệ này.

SNB Giữ Nguyên Lãi Suất Trong Khi UBS Dự Báo Tăng Lãi Suất Trong Tương Lai

Quyết định duy trì lãi suất chính sách hiện tại của SNB không đi kèm với "giọng điệu quá diều hâu", theo một ghi chú từ các chiến lược gia của UBS, Constantin Bolz và Clémence Dumoncel. Mặc dù lạm phát Thụy Sĩ đã tăng lên 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8 từ mức 0,4%, báo cáo cho biết áp lực lạm phát trong nước vẫn còn hạn chế.

Sau cuộc họp, các nhà kinh tế của UBS đã điều chỉnh triển vọng về chính sách của SNB. Họ hiện dự báo hai đợt tăng lãi suất vào tháng 3 và tháng 6 năm 2027, đẩy nhanh dự báo trước đó từ giữa năm 2027.

Chênh lệch lợi suất và vai trò thay đổi của đồng Franc

Khoảng cách đáng kể giữa lãi suất của Mỹ và Thụy Sĩ tạo ra "bối cảnh chênh lệch lãi suất thuận lợi" có thể hạn chế sự tăng giá bền vững của đồng franc Thụy Sĩ trước cuối năm, theo nhận định của UBS. Điều này khuyến khích các nhà đầu tư vay bằng một loại tiền tệ có lợi suất thấp như franc để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, được định giá bằng đô la Mỹ.

Ad

Theo báo cáo, vai trò truyền thống của đồng franc như một tài sản trú ẩn an toàn ngày càng bị lu mờ bởi việc sử dụng nó như một đồng tiền tài trợ. Xu hướng này càng được khuếch đại khi đồng yên Nhật, một loại tiền tệ tài trợ phổ biến khác, trở nên kém hấp dẫn hơn sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất và rủi ro can thiệp tiền tệ dai dẳng.

Dự báo và các mức quan trọng

UBS duy trì dự báo tỷ giá USD/CHF ở mức 0,81 cho tháng 12 và 0,79 cho tháng 3, lưu ý rằng rủi ro ngắn hạn nghiêng về phía tăng. Theo ngân hàng này, cặp tiền tệ có khả năng sẽ kiểm tra phạm vi 0.84-0.85 trong những tháng tới.

Tuy nhiên, trong trung hạn, UBS dự báo USD/CHF sẽ có xu hướng giảm khi sự hỗ trợ chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm dần và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) cuối cùng bắt đầu chu kỳ thắt chặt của riêng mình. Ngân hàng này đã xác định các mức kỹ thuật quan trọng cho cặp tiền tệ này:

• Hỗ trợ: quanh mức 0.80 và mức tiếp theo ngay dưới 0.77.
• Kháng cự: gần 0.84 và 0.8580.