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UBS: 큰 금리 차이가 스위스 프랑 대비 달러화 강세를 부추길 전망
Summary
UBS 분석가들은 스위스 중앙은행이 정책 금리를 동결하기로 결정함에 따라 상당한 금리 차이가 발생하고 있다는 점을 들어 미국 달러가 스위스 프랑 대비 강세를 유지할 것으로 예상합니다.
UBS 분석가들은 상당한 금리 차이로 인해 미국 달러가 스위스 프랑 대비 지속적인 지지를 받을 가능성이 높다고 전망했습니다. 이러한 전망은 스위스 중앙은행(SNB)이 최근 정책 금리를 동결하기로 결정한 데 따른 것으로, UBS는 이 결정이 현재 통화쌍의 움직임을 강화한다고 분석했습니다.
SNB, 금리 동결… UBS는 향후 금리 인상 가능성 시사
UBS 전략가 콘스탄틴 볼츠와 클레망스 뒤몽셀은 SNB의 정책 금리 동결 결정이 "지나치게 매파적인 기조"를 띠지는 않았다고 분석했습니다. 스위스의 8월 물가상승률은 전년 동기 대비 0.4%에서 0.8%로 상승했지만, 보고서는 국내 물가상승 압력이 여전히 제한적이라고 지적했습니다.
이번 회의 이후 UBS 이코노미스트들은 SNB의 정책 전망을 수정했습니다. 기존 2027년 중반으로 예상했던 금리 인상 시점을 앞당겨 2027년 3월과 6월에 두 차례 인상할 것으로 전망했습니다.
수익률 격차와 스위스 프랑의 변화하는 역할
UBS는 미국과 스위스 금리 간의 상당한 격차가 "유리한 캐리 환경"을 조성하여 연말까지 스위스 프랑의 지속적인 상승세를 제한할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 상황은 투자자들이 프랑과 같은 저수익 통화로 자금을 차입하여 고수익 달러 표시 자산에 투자하도록 유도합니다.
Ad보고서에 따르면, 안전자산으로서의 프랑의 전통적인 역할은 점차 자금 조달 통화로서의 역할에 가려지고 있습니다. 이러한 추세는 또 다른 인기 있는 자금 조달 통화인 일본 엔화의 매력도가 일본은행의 금리 인상과 지속적인 외환시장 개입 위험으로 인해 하락하면서 더욱 심화되었습니다.
전망 및 주요 지지/저항선
UBS는 12월 USD/CHF 전망치를 0.81, 3월 전망치를 0.79로 유지하며, 단기적인 위험은 상승세에 더 무게가 있다고 지적했습니다. 은행에 따르면, 해당 통화쌍은 향후 몇 달 안에 0.84~0.85 범위 내에서 움직일 가능성이 있습니다.
그러나 중기적으로 UBS는 미국 연방준비제도(Fed)의 정책 지원이 약화되고 스위스 국립은행(SNB)이 결국 긴축 사이클에 돌입함에 따라 USD/CHF가 하락 추세를 보일 것으로 예상합니다. UBS는 해당 통화쌍의 주요 기술적 지지/저항선을 다음과 같이 제시했습니다.
- 지지선: 0.80 부근 및 그 다음으로 0.77 바로 아래 수준
- 저항선: 0.84 부근 및 0.8580 수준