Story
UBS Nâng Khuyến Nghị Cổ Phiếu Straumann Lên 'Mua', Chấm Dứt Quan Điểm Thận Trọng 5 Năm
Ngân hàng UBS đã nâng khuyến nghị đối với tập đoàn nha khoa Thụy Sĩ Straumann (STMN.S) lên "Mua" từ "Trung lập", chấm dứt giai đoạn 5 năm duy trì quan điểm thận trọng đối với cổ phiếu này. Động thái này được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng lợi nhuận đang cải thiện và định giá cổ phiếu được cho là hấp dẫn.
Triển vọng lạc quan hơn
Trong một báo cáo gửi khách hàng, UBS đã nâng giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu Straumann lên 115,00 CHF từ mức 90,00 CHF trước đó. Mức giá mới này hàm ý tiềm năng tăng giá khoảng 23% so với giá đóng cửa gần nhất là 93,20 CHF.
Các nhà phân tích của UBS cho rằng, sau nửa thập kỷ các kỳ vọng của thị trường bị đặt ở mức quá cao, các dự báo đồng thuận hiện đã được điều chỉnh về mức thực tế hơn. Ngân hàng này dự báo các kết quả kinh doanh của Straumann sẽ vượt qua kỳ vọng chung của thị trường:
- Tăng trưởng doanh thu hữu cơ nửa cuối năm 2026: UBS dự báo đạt 10,3% (so với mức đồng thuận 9,8%).
- Biên lợi nhuận EBIT cốt lõi nửa cuối năm 2026: UBS dự báo đạt 26,1% (so với mức đồng thuận 25,7%).
- Mở rộng biên lợi nhuận năm 2027: UBS dự báo tăng 80 điểm cơ bản, cao hơn đáng kể so với mức 30 điểm cơ bản của thị trường.
Nhà phân tích Graham Doyle của UBS viết: "Chúng tôi không còn cho rằng các ước tính đồng thuận là quá tham vọng một cách dai dẳng, mà xem chúng là có thể đạt được, nếu không muốn nói là có thể vượt qua."
Rủi ro giảm bớt
AdViệc nâng khuyến nghị diễn ra trong bối cảnh các lo ngại chính của nhà đầu tư về chính sách Mua sắm tập trung theo số lượng (VBP) tại Trung Quốc, nhu cầu tại Mỹ và các yêu cầu về vốn lưu động đang bắt đầu giảm bớt. UBS kỳ vọng vòng VBP thứ hai sắp tới sẽ chỉ dẫn đến việc giảm giá khiêm tốn từ 10% đến 15%, và phần lớn sẽ được bù đắp bởi tăng trưởng về số lượng và mở rộng thị phần.
Trong khi nhu cầu chung của ngành vẫn ổn định, Straumann được dự báo sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn thị trường nhờ giành được thị phần với dòng sản phẩm iEXCEL. Sự tăng trưởng của các khoản phải thu, vốn gây lo ngại trong nửa đầu năm, được cho là do yếu tố mùa vụ và dự kiến sẽ bình thường hóa trở lại, hỗ trợ cho việc chuyển đổi thành dòng tiền tự do.
Định giá hấp dẫn
UBS chỉ ra rằng cổ phiếu Straumann hiện đang giao dịch với mức P/E (giá trên thu nhập) cao hơn 10% so với chỉ số Chăm sóc Sức khỏe Châu Âu. Mức chênh lệch này thấp hơn nhiều so với mức trung bình 40% trong 10 năm qua của chính cổ phiếu này.
Điều này cho thấy cổ phiếu có dư địa để được định giá lại một cách đáng kể khi đà tăng trưởng lợi nhuận chuyển sang tích cực. Sự kết hợp giữa các dự báo đã được điều chỉnh hợp lý và các rủi ro đã giảm bớt tạo ra một cơ hội đầu tư hấp dẫn theo đánh giá của ngân hàng.