UBS Naik Taraf Saham Straumann kepada 'Beli', Akhiri Pendirian Berjaga-jaga Lima Tahun

UBS telah menaik taraf syarikat gergasi pergigian dari Switzerland, Straumann (STMN.S), kepada saranan "Beli" daripada "Neutral", mengakhiri tempoh lima tahun pendirian berhati-hati terhadap saham tersebut. Langkah ini didorong oleh momentum pendapatan yang semakin baik dan penilaian saham yang dianggap menarik.

Bank pelaburan itu menaikkan sasaran harganya untuk 12 bulan kepada CHF 115.00 daripada CHF 90.00, yang membayangkan potensi peningkatan kira-kira 23% daripada harga penutup sebelumnya. Menurut penganalisis UBS, unjuran konsensus pasaran kini telah diselaraskan ke tahap yang lebih realistik selepas tempoh jangkaan yang terlalu bercita-cita tinggi sebelum ini.

Unjuran Kewangan Melebihi Jangkaan Pasaran

UBS mengunjurkan pertumbuhan hasil organik sebanyak 10.3% dan margin EBIT teras sebanyak 26.1% untuk separuh kedua 2026. Angka ini mengatasi jangkaan konsensus pasaran, iaitu masing-masing pada 9.8% dan 25.7%.

Untuk tahun 2027, bank itu menjangkakan pengembangan margin sebanyak 80 mata asas, jauh melebihi 30 mata asas yang diunjurkan oleh pasaran. UBS menyatakan bahawa unjuran optimis ini disokong oleh penjimatan kos daripada kemudahan pengeluaran di Shanghai dan leveraj operasi.

"Kami tidak lagi berpendapat bahawa anggaran konsensus sentiasa terlalu tinggi, sebaliknya melihat konsensus sebagai sekurang-kurangnya boleh dicapai, jika tidak boleh diatasi," tulis penganalisis UBS Graham Doyle dalam nota kepada pelanggan.

Kebimbangan Pelabur Semakin Reda

Ad

Peningkatan taraf ini dibuat ketika kebimbangan utama pelabur mengenai beberapa isu mula reda. Ini termasuklah polisi Perolehan Berasaskan Volum (VBP) di China, permintaan di AS, dan keperluan modal kerja.

UBS menjangkakan pusingan kedua VBP di China akan menghasilkan pengurangan harga yang sederhana antara 10% hingga 15%, yang sebahagian besarnya dijangka dapat diimbangi oleh peningkatan volum dan penguasaan pasaran. Di AS, Straumann dijangka terus mengatasi prestasi pasaran yang lebih luas melalui produk iEXCEL mereka.

Penilaian Menarik Tawar Ruang Pertumbuhan

Dari segi penilaian, UBS menyatakan bahawa Straumann kini didagangkan pada premium harga-ke-pendapatan (P/E) sebanyak 10% berbanding indeks Penjagaan Kesihatan Eropah. Angka ini jauh di bawah premium purata 10 tahunnya iaitu 40%.

Jurang penilaian ini, menurut UBS, menawarkan ruang untuk penilaian semula material (material re-rating) terhadap saham tersebut apabila momentum pendapatan bertukar positif. Isu pertumbuhan belum terima yang menimbulkan kebimbangan sebelum ini juga dijangka kembali normal, menyokong penukaran aliran tunai bebas.