Story
UBS Naikkan Peringkat Saham Straumann Menjadi 'Beli' Setelah Lima Tahun
UBS telah menaikkan peringkat saham grup dental asal Swiss, Straumann (STMN.S), menjadi "Beli" dari "Netral", mengakhiri periode lima tahun sikap hati-hati terhadap saham tersebut. Peningkatan ini didasarkan pada membaiknya momentum pendapatan dan valuasi yang dinilai menarik.
Prospek Pendapatan Melampaui Konsensus
Bank investasi tersebut menaikkan target harga 12 bulan untuk saham Straumann menjadi CHF 115,00 dari sebelumnya CHF 90,00, yang menyiratkan potensi kenaikan sekitar 23% dari harga penutupan sebelumnya. Analis UBS mencatat bahwa setelah lima tahun ekspektasi pasar yang terlalu ambisius, perkiraan konsensus saat ini telah kembali ke tingkat yang lebih realistis dan dapat dicapai.
UBS memproyeksikan pertumbuhan pendapatan organik sebesar 10,3% dan margin EBIT inti sebesar 26,1% untuk paruh kedua tahun 2026, melampaui ekspektasi konsensus sebesar 9,8% dan 25,7%. Untuk tahun 2027, bank tersebut memodelkan ekspansi margin sebesar 80 basis poin, jauh di atas 30 basis poin yang diimplikasikan oleh konsensus pasar, didukung oleh penghematan biaya dari fasilitas manufaktur di Shanghai dan daya ungkit operasional.
"Kami tidak lagi berpikir bahwa estimasi konsensus terlalu ambisius, dan memandang konsensus saat ini setidaknya dapat dicapai, jika bukan untuk dilampaui," tulis analis UBS Graham Doyle dalam sebuah catatan kepada klien.
AdRisiko Terkelola dan Valuasi Menarik
Kekhawatiran utama investor terkait kebijakan *Volume-Based Procurement* (VBP) di Tiongkok, permintaan di AS, dan kebutuhan modal kerja kini mulai mereda. UBS mengantisipasi bahwa putaran kedua VBP yang akan datang akan menghasilkan penurunan harga yang moderat sebesar 10% hingga 15%, yang sebagian besar dapat diimbangi oleh peningkatan volume dan ekspansi pangsa pasar.
Straumann diperkirakan akan terus mengungguli pasar yang lebih luas melalui perolehan pangsa pasar yang didorong oleh lini produk iEXCEL. Selain itu, UBS mencatat bahwa saham Straumann saat ini diperdagangkan dengan premium harga terhadap pendapatan (P/E) sebesar 10% terhadap indeks European Healthcare, jauh di bawah rata-rata premium 10 tahunnya sebesar 40%, yang menawarkan ruang untuk *re-rating* valuasi yang material seiring dengan momentum pendapatan yang positif.