THG Cảnh Báo Tăng Trưởng Chậm Lại, Cổ Phiếu Chạm Đáy 52 Tuần

Cổ phiếu của tập đoàn thương mại điện tử THG Holdings PLC đã sụt giảm mạnh 13,4% xuống còn 27,44 pence trong phiên giao dịch, bất chấp việc công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 vượt dự báo. Phản ứng tiêu cực của thị trường xuất phát từ cảnh báo của ban lãnh đạo về sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng doanh thu ngắn hạn, khiến nhà đầu tư lo ngại về triển vọng của công ty.

Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng

Theo báo cáo tạm thời nửa đầu năm 2026, THG đã ghi nhận những con số ấn tượng, vượt qua cả hướng dẫn do chính công ty đưa ra trước đó. Các kết quả chính bao gồm:

• Doanh thu: Đạt £828,7 triệu, tăng 7,2% theo tỷ giá không đổi.
• EBITDA điều chỉnh: Đạt £42,8 triệu, tăng hơn gấp đôi trên cơ sở so sánh tương đương.

Tuy nhiên, những kết quả tích cực này đã bị lu mờ hoàn toàn bởi dự báo kém khả quan cho giai đoạn tiếp theo, khiến cổ phiếu có thời điểm chạm mức thấp nhất trong 52 tuần là 26,68 pence.

Cảnh báo tăng trưởng làm lu mờ kết quả tích cực

Ad

Mối lo ngại chính của nhà đầu tư đến từ cảnh báo của ban lãnh đạo rằng tăng trưởng doanh thu trong quý 3 sẽ chậm lại đáng kể, chỉ còn khoảng 2%. Nguyên nhân chủ yếu là do việc Liên minh châu Âu (EU) bãi bỏ chính sách miễn thuế hải quan cho các bưu kiện có giá trị dưới 150 EUR, thay vào đó áp dụng một khoản phí cố định 3 EUR cho mỗi bưu kiện kể từ ngày 1 tháng 7.

Thay đổi này được cho là sẽ ảnh hưởng nặng nề nhất đến mảng kinh doanh THG Beauty của tập đoàn. Các yếu tố khác như đợt nắng nóng ở châu Âu làm giảm nhu cầu tiêu dùng và việc phân bổ doanh thu từ các thương hiệu làm đẹp riêng sang quý 4 và năm 2027 cũng góp phần vào dự báo tăng trưởng chậm lại.

Những lo ngại khác và bối cảnh thị trường

Thêm vào áp lực cho cổ phiếu là các yếu tố bất ổn khác. Công ty cho biết một yêu cầu hoàn thuế GTGT (VAT) trị giá £60 triệu cho mảng Dinh dưỡng (Nutrition) vẫn đang chờ xử lý với cơ quan thuế HMRC của Anh và dự kiến sẽ không có cập nhật quan trọng cho đến cuối tháng 10. Bên cạnh đó, khoản nợ ròng £329,7 triệu của tập đoàn cũng là một điểm khiến các nhà đầu tư thận trọng.

Tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường toàn cầu, với các chỉ số chính của Mỹ cũng giảm điểm, đã khuếch đại thêm áp lực bán tháo đối với cổ phiếu THG. Mặc dù ban lãnh đạo tái khẳng định kỳ vọng cả năm và dự báo sự phục hồi tăng trưởng lên 6-7% trong quý 4, thị trường dường như cho rằng rủi ro thực thi trong ngắn hạn đang lớn hơn câu chuyện cải thiện lợi nhuận của công ty.