Story
Tesla đối mặt dòng tiền âm lần đầu tiên sau hai năm do đặt cược lớn vào AI
Tesla được dự báo sẽ báo cáo quý đầu tiên có dòng tiền âm sau hơn hai năm, trong bối cảnh chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) và robot tăng vọt, làm gia tăng sự giám sát của nhà đầu tư về thời điểm các khoản đầu tư này sẽ mang lại kết quả.
Chi tiêu cho AI vượt xa mảng kinh doanh cốt lõi
CEO Elon Musk đã chuyển hướng trọng tâm của nhà sản xuất xe điện từ sản xuất ô tô sang xây dựng các mảng kinh doanh mà ông gọi là "AI vật lý", bao gồm taxi tự lái và robot hình người. Phần lớn định giá của Tesla hiện phụ thuộc vào lời hứa này.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư ngày càng lo ngại khi chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI và năng lực sản xuất dự kiến sẽ leo lên mức 25 tỷ USD trong năm nay. Con số này vượt xa lượng tiền mặt hàng quý được tạo ra từ hoạt động kinh doanh ô tô và năng lượng cốt lõi của công ty.
Theo dữ liệu của LSEG, Tesla dự kiến sẽ báo cáo dòng tiền tự do âm 3,3 tỷ USD trong quý II. Các nhà phân tích của Morgan Stanley nhận định: "Khi chi phí vốn tăng hơn gấp đôi và dòng tiền tự do chuyển sang âm, các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào bằng chứng cho thấy chi tiêu của Tesla đang củng cố lợi thế cạnh tranh về AI vật lý của họ."
Nhà đầu tư đặt câu hỏi về tiến độ
Các nhà đầu tư đã đặt cược rằng công nghệ lái xe tự hành và tham vọng về robot của Tesla cuối cùng có thể mở ra các nguồn doanh thu mới với biên lợi nhuận cao. Tuy nhiên, tiến độ đã chậm hơn so với dự kiến của nhiều nhà phân tích và ông Musk đã bỏ lỡ một số thời hạn do chính mình đặt ra.
AdVí dụ, mạng lưới robotaxi của Tesla vẫn chỉ giới hạn ở một số thành phố ở Texas và Florida, dù trước đó ông Musk đã đưa ra những dự báo đầy tham vọng. Chín trong số 10 câu hỏi được bình chọn nhiều nhất trên trang quan hệ nhà đầu tư của Tesla trước thềm báo cáo thu nhập đều xoay quanh các dự án AI, bao gồm robotaxi, robot Optimus và công nghệ Tự lái Hoàn toàn (Full Self-Driving).
Tesla cho biết đã bắt đầu sản xuất Cybercab, một loại robotaxi được thiết kế riêng không có vô lăng và bàn đạp. Tuy nhiên, ông Musk thừa nhận rằng việc tăng tốc sản xuất sẽ "chậm đến mức đau đớn".
Mảng ô tô phục hồi nhưng lợi nhuận chịu áp lực
Mảng kinh doanh ô tô của Tesla đang có dấu hiệu phục hồi. Công ty đã giao một số lượng xe kỷ lục trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6, vượt xa ước tính của thị trường. Các nhà phân tích kỳ vọng Tesla sẽ giao 1,7 triệu xe vào năm 2026, tăng 3,9% so với năm ngoái.
Theo các nhà phân tích của Barclays, một mảng kinh doanh ô tô mạnh hơn sẽ giúp tạo ra tiền mặt cần thiết để tài trợ cho các khoản đầu tư vào AI. Tuy nhiên, trong quý II, sự phục hồi doanh số xe có thể không đủ để bù đắp cho chi tiêu lớn.
Phố Wall dự kiến biên lợi nhuận gộp của mảng ô tô (không bao gồm tín dụng quản lý) là 18,1% trong quý II, thấp hơn mức 19,2% của quý trước, theo dữ liệu của Visible Alpha. Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng việc loại bỏ các giao dịch mua phần mềm FSD trả trước và các chương trình tài chính lãi suất thấp trong tháng 5 có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.