Story
RBC nâng hạng Technip Energies nhờ lượng đơn hàng kỷ lục, dự báo triển vọng lợi nhuận tích cực
RBC Capital Markets đã nâng hạng cổ phiếu của Technip Energies lên "Outperform" (Vượt trội) từ mức "Sector Perform" (Tương đương ngành), nhận định rằng lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục và khả năng thu hồi chi phí khiến cổ phiếu của nhà thầu kỹ thuật này đang bị định giá thấp sau một năm hoạt động kém hiệu quả.
Theo các nhà phân tích của RBC, cổ phiếu Technip Energies đã hoạt động kém hơn khoảng 10% so với các công ty cùng ngành dịch vụ dầu khí châu Âu từ đầu năm đến nay. Nguyên nhân là do các hoạt động trọng yếu ở Qatar, hai lần cắt giảm dự báo liên tiếp và sự không chắc chắn về xung đột tại Trung Đông.
Động lực từ lượng đơn hàng kỷ lục
Technip Energies báo cáo lượng đơn hàng mới nhận kỷ lục 12,7 tỷ EUR tính từ đầu năm, với tỷ lệ sổ sách trên hóa đơn (book-to-bill) đạt 3,5 lần. Phần lớn các đơn hàng này đến từ các khu vực ngoài Trung Đông.
Lượng đơn hàng tồn đọng đã điều chỉnh của công ty đạt 25,04 tỷ EUR vào cuối nửa đầu năm 2026, tăng mạnh so với mức 15,96 tỷ EUR vào cuối năm 2025. Đây là nền tảng vững chắc cho doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
Triển vọng giá và tiềm năng phục hồi chi phí
AdMặc dù nâng hạng, RBC đã hạ giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu xuống còn 42 EUR từ mức 45 EUR. Tuy nhiên, so với giá đóng cửa ngày 9 tháng 9 là 29,72 EUR, mục tiêu mới vẫn hàm ý tiềm năng tăng giá khoảng 41%.
Điểm cốt lõi trong luận điểm của RBC là ban lãnh đạo đã thận trọng khi không tính đến khả năng thu hồi chi phí từ khách hàng, dù các điều khoản hợp đồng cho phép điều này. RBC ước tính rằng việc thu hồi được 50% chi phí phát sinh trong năm 2026 có thể làm tăng biên lợi nhuận EBITDA của mảng Project Delivery thêm 90 điểm cơ bản vào năm 2027.
Dự báo và định giá
Do những thách thức trong khu vực, Technip Energies đã hai lần hạ dự báo cho năm tài chính 2026, phản ánh khoảng 500-600 triệu EUR doanh thu bị hoãn sang năm 2027 và chi phí cao hơn. RBC hiện dự báo EBITDA năm 2026 của công ty là 519,8 triệu EUR trên doanh thu 7,96 tỷ EUR.
Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2027, với dự báo EBITDA đạt 737,6 triệu EUR trên doanh thu 9,03 tỷ EUR. Ở mức giá hiện tại, RBC cho biết cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn, thấp hơn mức trung bình 5 năm và so với các công ty cùng ngành.