RBC Naik Taraf Technip Energies Berikutan Backlog Rekod dan Prospek Pemulihan Kos

RBC Capital Markets telah menaik taraf syarikat kejuruteraan tenaga Technip Energies kepada "outperform" daripada "sector perform", dengan alasan bahawa *backlog* pesanan yang mencatat rekod dan potensi pemulihan kos menjadikan sahamnya terkurang nilai. Walaupun sasaran harga 12 bulan diturunkan sedikit kepada €42 daripada €45, ia masih menunjukkan potensi kenaikan kira-kira 41% daripada harga penutup €29.72 pada 9 September.

Sebab Kenaikan Taraf

Penganalisis di RBC menyatakan bahawa saham Technip Energies telah menunjukkan prestasi rendah berbanding syarikat perkhidmatan medan minyak Eropah yang setara, ketinggalan kira-kira 10% sejak awal tahun. Prestasi ini dipengaruhi oleh operasi material di Qatar, dua kali penurunan panduan kewangan, dan ketidakpastian mengenai konflik di Timur Tengah.

Kenaikan taraf ini mencerminkan pandangan RBC bahawa pihak pengurusan telah bersikap konservatif dengan mengandaikan tiada pemulihan kos daripada pelanggan. Namun, RBC percaya perlindungan kontraktual menjadikan sebahagian pemulihan kos berkemungkinan besar, satu faktor yang belum dinilai sepenuhnya oleh pasaran.

Latar Belakang Kewangan dan Unjuran

Technip Energies melaporkan pengambilan pesanan yang mencatat rekod sebanyak €12.7 bilion setakat tahun ini, dengan nisbah *book-to-bill* 3.5 kali ganda, di mana kebanyakannya datang dari luar Timur Tengah. *Backlog* terlaras syarikat berada pada paras €25.04 bilion pada akhir separuh pertama 2026, meningkat dengan ketara daripada €15.96 bilion pada akhir 2025.

Ad

Syarikat itu sebelum ini telah menurunkan panduan fiskal 2026 sebanyak dua kali untuk mencerminkan penangguhan hasil sekitar €500 juta hingga €600 juta ke tahun 2027 dan kos yang lebih tinggi dalam bahagian Penghantaran Projeknya. Berikutan ini, RBC kini mengunjurkan EBITDA 2026 sebanyak €519.8 juta, manakala untuk 2027, ia mengunjurkan EBITDA sebanyak €737.6 juta.

Penilaian dan Potensi Peningkatan

RBC menyatakan bahawa pada harga semasa, saham Technip Energies didagangkan pada gandaan yang lebih rendah daripada purata lima tahunnya dan juga lebih rendah berbanding syarikat setara di Eropah dan Timur Tengah. Sasaran harga €42 diperoleh daripada gabungan model aliran tunai terdiskaun (DCF) dan penilaian EV/DACF.

Walaupun ramalan RBC tidak merangkumi sebarang pemulihan kos, firma itu menyatakan bahawa pemulihan 50% daripada kos 2026 boleh meningkatkan margin EBITDA bahagian Penghantaran Projek sebanyak 90 mata asas pada 2027. Berdasarkan analisisnya, RBC menetapkan senario kenaikan pada €52 sesaham dan senario penurunan pada €25 sesaham.