Story
S&P điều chỉnh triển vọng của Boyd Gaming lên tích cực nhờ kỷ luật quản lý nợ.
Hôm thứ Ba, S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng xếp hạng tín nhiệm của Boyd Gaming Corporation (NYSE:BYD) từ ổn định sang tích cực, thể hiện sự tin tưởng vào khả năng quản lý tài chính của nhà điều hành sòng bạc này. Cơ quan này đã khẳng định xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành 'BB' của Boyd, cho thấy kỷ luật bảng cân đối kế toán nhất quán của công ty trong suốt chu kỳ đầu tư vốn cao.
Các yếu tố chính thúc đẩy triển vọng
Triển vọng tích cực phản ánh thành công của Boyd trong việc duy trì tỷ lệ đòn bẩy điều chỉnh dưới 3 lần kể từ năm 2021, một ngưỡng quan trọng đối với cơ quan xếp hạng. S&P lưu ý rằng kỷ luật này đã được duy trì ngay cả khi công ty theo đuổi lợi nhuận cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và đầu tư vào các dự án phát triển bất động sản.
Các nhà phân tích tín dụng dự báo tỷ lệ đòn bẩy điều chỉnh của Boyd sẽ tăng tạm thời từ khoảng 2,4 lần trong năm nay lên khoảng 2,7 lần vào năm 2027. Sự gia tăng dự kiến này là do việc tài trợ cho dự án phát triển khu nghỉ dưỡng sòng bạc trị giá 750 triệu đô la tại Norfolk, Virginia. Tuy nhiên, S&P dự kiến tỷ lệ nợ sẽ trở lại mức trung bình khoảng 2 lần sau khi cơ sở mới dự kiến khai trương vào tháng 11 năm 2027.
Hiệu quả tài chính và dự báo
Theo phân tích của S&P, kết quả hoạt động gần đây của Boyd khá trái chiều. Nhu cầu giải trí giảm sút ở khu Downtown Las Vegas và tại khu nghỉ dưỡng The Orleans đã ảnh hưởng tiêu cực cục bộ, nhưng điều này phần lớn được bù đắp bởi hiệu quả hoạt động ổn định tại các sòng bạc khu vực Trung Tây và Nam.
AdS&P đã đưa ra các dự báo tài chính sau đây cho Boyd Gaming:
- Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) điều chỉnh năm 2026: Giảm khoảng 2%, phản ánh áp lực chi phí sinh hoạt kéo dài đối với du khách và ảnh hưởng còn lại từ giao dịch FanDuel tháng 7 năm 2025.
- Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) điều chỉnh năm 2027: Phục hồi với mức tăng trưởng 4%, được thúc đẩy bởi lợi nhuận từ các dự án đầu tư tại các khu nghỉ dưỡng Suncoast và Cadence Crossing.
- Dòng tiền hoạt động tự do: Tăng đáng kể từ mức ước tính 300 triệu đô la vào năm 2027 lên khoảng 840 triệu đô la vào năm 2028, sau khi hoàn thành các dự án xây dựng lớn tại Virginia.
Lộ trình thay đổi xếp hạng tín dụng
S&P cho biết xếp hạng tín dụng có thể được nâng cấp nếu nhu cầu du lịch tại Nevada phục hồi và Boyd chứng minh được mức đòn bẩy đủ thấp hơn ngưỡng hạ bậc 3 lần. Điều này sẽ giúp công ty có sự linh hoạt tài chính lớn hơn để đối phó với những biến động tiềm tàng về dòng tiền.
Ngược lại, triển vọng có thể trở lại ổn định nếu ban quản lý áp dụng chiến lược mua lại cổ phiếu mạnh mẽ hơn hoặc nếu những khó khăn kinh tế vĩ mô rộng hơn dẫn đến sự suy giảm kéo dài trong hiệu quả hoạt động. Triển vọng tích cực phụ thuộc vào việc công ty tiếp tục con đường quản lý tài chính thận trọng hiện tại.