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标普将博伊德游戏公司（Boyd Gaming）的展望调整为正面，理由是其债务管理纪律良好。
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标普全球评级周二将博伊德博彩公司（纽约证券交易所代码：BYD）的评级展望从稳定上调至正面，表明其对这家赌场运营商的财务管理充满信心。该机构确认博伊德的“BB”发行人信用评级，并指出该公司在资本投资周期高企的情况下，始终保持着稳健的资产负债表管理。
展望背后的关键驱动因素
正面展望反映了博伊德自2021年以来成功将调整后杠杆率维持在3倍以下，这是该评级机构设定的关键门槛。标普指出，即使该公司通过股票回购追求股东回报并投资房地产开发，这种稳健的财务管理依然得以维持。
信用分析师预计，博伊德的调整后杠杆率将从今年的约2.4倍暂时上升至2027年的约2.7倍。预计这一增长将归因于该公司为位于弗吉尼亚州诺福克市的一家价值7.5亿美元的赌场度假村开发项目提供资金。然而，标普预计，在新设施按计划于2027年11月开业后，博伊德的债务比率将回落至2倍左右。
财务业绩及预测
根据标普的分析，博伊德近期的经营业绩喜忧参半。拉斯维加斯市中心和奥尔良酒店的休闲需求疲软造成了局部拖累，但其位于中西部和南部地区的赌场表现出的强劲势头在很大程度上抵消了这一影响。
Ad标普对博伊德博彩公司给出了以下财务预测：
- 2026年调整后EBITDA：下降约2%，反映出游客持续面临的生活成本压力以及2025年7月收购FanDuel交易的后续影响。
- 2027年调整后EBITDA：反弹增长4%，主要得益于其Suncoast和Cadence Crossing物业的资本项目收益。
- 自由经营现金流：随着弗吉尼亚州主要建设项目的竣工，预计自由经营现金流将从2027年的3亿美元大幅增长至2028年的约8.4亿美元。
评级调整路径
标普指出，如果内华达州的旅游目的地需求复苏，且博伊德公司展现出足够的杠杆缓冲，低于其3倍的降级阈值，则其信用评级可能上调。这将使公司拥有更大的财务灵活性，以应对潜在的现金流波动。
相反，如果管理层采取更积极的股票回购策略，或者更广泛的宏观经济逆风导致经营业绩持续下滑，则评级展望可能转为稳定。积极的评级展望取决于公司能否继续保持目前审慎的财务管理路线。