S&P ปรับมุมมองต่อ Boyd Gaming เป็นเชิงบวก เนื่องจากการบริหารจัดการหนี้อย่างมีวินัย

S&P Global Ratings ปรับมุมมองต่อ Boyd Gaming Corporation (NYSE:BYD) จากระดับ "คงที่" เป็น "เชิงบวก" ในวันอังคาร ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในการบริหารจัดการทางการเงินของผู้ประกอบการคาสิโนรายนี้ S&P ยืนยันอันดับเครดิต "BB" ของ Boyd โดยชี้ให้เห็นถึงวินัยในงบดุลที่สม่ำเสมอของบริษัทตลอดช่วงวงจรการลงทุนที่สูงขึ้น

ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังมุมมองเชิงบวก

มุมมองเชิงบวกสะท้อนให้เห็นถึงความสำเร็จของ Boyd ในการรักษาระดับหนี้สินที่ปรับแล้วให้ต่ำกว่า 3 เท่า ตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งเป็นเกณฑ์สำคัญสำหรับหน่วยงานจัดอันดับเครดิต S&P ตั้งข้อสังเกตว่าวินัยนี้ได้รับการรักษาไว้แม้ว่าบริษัทจะแสวงหาผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและการลงทุนในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

นักวิเคราะห์เครดิตคาดการณ์ว่าระดับหนี้สินที่ปรับแล้วของ Boyd จะเพิ่มขึ้นชั่วคราวจากประมาณ 2.4 เท่า ในปีนี้เป็นประมาณ 2.7 เท่า ในปี 2027 การเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ไว้นี้เกิดจากการระดมทุนเพื่อพัฒนาคาสิโนรีสอร์ทมูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ ในนอร์ฟอล์ก รัฐเวอร์จิเนีย อย่างไรก็ตาม S&P คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินจะกลับมาอยู่ในช่วงกลาง 2 เท่า หลังจากการเปิดดำเนินการของสถานประกอบการแห่งใหม่ในเดือนพฤศจิกายน 2027

ผลการดำเนินงานทางการเงินและการคาดการณ์

ผลการดำเนินงานล่าสุดของ Boyd ค่อนข้างผสมผสานกัน ตามการวิเคราะห์ของ S&P ความต้องการด้านการพักผ่อนหย่อนใจที่อ่อนตัวลงในย่านดาวน์ทาวน์ลาสเวกัสและที่โรงแรม The Orleans เป็นปัจจัยฉุดรั้งเฉพาะจุด แต่ได้รับการชดเชยส่วนใหญ่จากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของคาสิโนในภูมิภาคตะวันตกกลางและภาคใต้

Ad

S&P ได้ให้การคาดการณ์ทางการเงินสำหรับ Boyd Gaming ดังต่อไปนี้:

• EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วปี 2026: ลดลงประมาณ 2% สะท้อนถึงแรงกดดันด้านค่าครองชีพที่ยังคงอยู่ของนักท่องเที่ยวและผลกระทบที่เหลืออยู่จากการทำธุรกรรม FanDuel ในเดือนกรกฎาคม 2025
• EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วปี 2027: ฟื้นตัวด้วยการเติบโต 4% ซึ่งขับเคลื่อนโดยผลตอบแทนจากโครงการลงทุนที่โรงแรม Suncoast และ Cadence Crossing
• กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอิสระ: ขยายตัวอย่างมากจากประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2027 เป็นประมาณ 840 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2028 หลังจากการก่อสร้างครั้งใหญ่ในรัฐเวอร์จิเนียเสร็จสิ้น

เส้นทางสู่การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิต

S&P ระบุว่า การปรับเพิ่มอันดับเครดิตอาจเกิดขึ้นได้หากความต้องการท่องเที่ยวในรัฐเนวาดาฟื้นตัว และ Boyd แสดงให้เห็นถึงระดับหนี้สินที่เพียงพอต่ำกว่าเกณฑ์การลดอันดับ 3 เท่า ซึ่งจะทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้นในการรับมือกับความผันผวนของกระแสเงินสดที่อาจเกิดขึ้น

ในทางกลับกัน แนวโน้มอาจกลับไปสู่ระดับคงที่หากฝ่ายบริหารใช้กลยุทธ์การซื้อหุ้นคืนที่ aggressive มากขึ้น หรือหากภาวะเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างนำไปสู่การลดลงของผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มเชิงบวกขึ้นอยู่กับการที่บริษัทจะยังคงดำเนินนโยบายการบริหารจัดการทางการเงินอย่างรอบคอบต่อไป