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S&P, 부채 관리 역량 강화로 보이드 게이밍 전망 긍정적으로 상향 조정
S&P 글로벌 레이팅스는 화요일 보이드 게이밍 코퍼레이션(NYSE:BYD)의 신용등급 전망을 안정적(stable)에서 긍정적(positive)으로 상향 조정하며, 카지노 운영업체의 재무 관리 능력에 대한 신뢰를 표명했습니다. S&P는 보이드의 'BB' 발행자 신용등급을 유지하면서, 자본 투자가 활발한 시기에도 일관된 재무 건전성을 유지해왔다고 평가했습니다.
전망 상향 조정의 주요 요인
이번 긍정적 전망은 보이드가 2021년 이후 조정 레버리지 비율을 3배 미만으로 유지해온 데 따른 것으로, 이는 S&P의 핵심 평가 기준입니다. S&P는 보이드가 자사주 매입 및 부동산 개발 투자를 통해 주주 수익률을 추구하는 상황에서도 이러한 재무 건전성을 유지해왔다고 지적했습니다.
신용 분석가들은 보이드의 조정 레버리지 비율이 올해 약 2.4배에서 2027년 약 2.7배로 일시적으로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 상승은 버지니아주 노퍽에 건설 중인 7억 5천만 달러 규모의 카지노 리조트 개발 사업에 대한 자금 조달에 기인한 것으로 분석됩니다. 하지만 S&P는 신규 시설 개장 예정일인 2027년 11월 이후 부채비율이 2배 중반대로 돌아갈 것으로 예상합니다.
재무 성과 및 전망
S&P의 분석에 따르면 보이드 게이밍의 최근 영업 실적은 엇갈린 모습을 보였습니다. 라스베이거스 다운타운과 올리언스 호텔의 레저 수요 부진이 지역적인 악재로 작용했지만, 중서부 및 남부 지역 카지노의 견조한 실적이 이를 상당 부분 상쇄했습니다.
AdS&P는 보이드 게이밍에 대해 다음과 같은 재무 전망을 제시했습니다.
- 2026년 조정 EBITDA: 약 2% 감소. 이는 방문객들의 생활비 부담 증가와 2025년 7월 팬듀얼 인수 거래의 여파를 반영한 것입니다.
- 2027년 조정 EBITDA: 선코스트와 케이던스 크로싱 호텔의 자본 투자 수익에 힘입어 4% 성장하며 반등할 것으로 예상됩니다.
- 영업 현금 흐름: 버지니아주 주요 건설 프로젝트 완료에 따라 2027년 추정치인 3억 달러에서 2028년 약 8억 4천만 달러로 크게 증가할 것으로 예상됩니다.
신용 등급 변경 가능성
S&P는 네바다주의 관광 수요 회복과 Boyd의 부채비율이 3배 등급 하향 조정 기준치 이하로 유지될 경우 신용 등급 상향 조정이 가능하다고 밝혔습니다. 이는 회사가 잠재적인 현금 흐름 변동성에 더욱 유연하게 대처할 수 있도록 해줄 것입니다.
반대로, 경영진이 보다 적극적인 자사주 매입 전략을 채택하거나 거시경제적 악재로 인해 영업 실적이 지속적으로 하락할 경우 등급 전망은 안정적으로 유지될 수 있습니다. 이러한 긍정적인 전망은 회사가 현재의 신중한 재무 관리 기조를 유지하는 데 달려 있습니다.