Story
S&P hạ xếp hạng tín nhiệm của Cosan xuống B+ do mức độ đa dạng hóa suy yếu
Summary
S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Cosan S.A. xuống B+ từ BB-, với triển vọng tiêu cực. Quyết định này phản ánh hồ sơ kinh doanh yếu hơn của công ty sau khi khoản đầu tư vào Raízen S.A. bị pha loãng đáng kể do quá trình tái cấu trúc nợ.
Hôm thứ Tư, S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của nhà phát hành đối với Cosan S.A. (NYSE:CSAN) xuống B+ từ mức BB-. Tổ chức này cũng đã đưa xếp hạng ra khỏi danh sách CreditWatch với hàm ý tiêu cực, vốn được áp dụng từ ngày 6 tháng 3 năm 2026. Triển vọng tiêu cực phản ánh những bất ổn về chiến lược thoái vốn của Cosan và tác động tiềm tàng đến hoạt động kinh doanh, dòng cổ tức và các chỉ số trả nợ.
Việc hạ bậc xếp hạng phản ánh hồ sơ kinh doanh yếu hơn của Cosan sau đợt tái cấu trúc nợ của Raízen S.A., dẫn đến việc khoản đầu tư của Cosan bị pha loãng đáng kể. Cosan sẽ không tham gia vào đợt tăng vốn của Raízen. Kể từ tháng 3 năm 2026, Cosan đã ngừng ghi nhận các ảnh hưởng tài chính từ Raízen trong báo cáo của mình do các khoản phí tổn thất đã làm giảm giá trị ghi sổ của khoản đầu tư này về không.
S&P Global Ratings dự kiến tỷ lệ trang trải lãi vay của Cosan sẽ duy trì dưới mức 1,0x trong hai năm tới nếu không có thêm các đợt bán tài sản. Tổ chức xếp hạng này ước tính dòng tiền ròng từ các công ty con vào năm 2026 là 1,4 tỷ real Brazil và 1,1 tỷ real vào năm 2027, trong khi chi phí tài chính dự kiến là gần 2,9 tỷ real vào năm 2026 và 1,7 tỷ real vào năm 2027.
AdTriển vọng có thể được điều chỉnh thành 'ổn định' nếu các đợt thoái vốn tiếp theo giúp cải thiện và đơn giản hóa cấu trúc vốn của Cosan, giảm gánh nặng lãi vay và cải thiện các chỉ số trang trải nợ một cách nhất quán trên mức 1,0x. Ngược lại, S&P có thể tiếp tục hạ bậc xếp hạng nếu việc thoái vốn làm giảm sự đa dạng hóa của tập đoàn, nếu số tiền thu được không cải thiện đáng kể cấu trúc vốn của công ty mẹ, hoặc nếu đòn bẩy tài chính tăng lên.