S&P Turunkan Penarafan Cosan kepada B+ Akibat Kepelbagaian Semakin Lemah

S&P Global Ratings pada hari Rabu telah menurunkan penarafan kredit penerbit untuk Cosan S.A. kepada B+ daripada BB-. Agensi penarafan itu juga mengeluarkan penarafan tersebut daripada senarai CreditWatch dengan implikasi negatif, di mana ia diletakkan pada 6 Mac 2026. Tinjauan kini adalah negatif, mencerminkan ketidakpastian mengenai strategi pelupusan aset Cosan dan potensi impaknya terhadap perniagaan, aliran masuk dividen, dan nisbah liputan perkhidmatan hutang.

Tindakan penurunan taraf ini berpunca daripada profil perniagaan Cosan yang dianggap lebih lemah susulan penstrukturan semula hutang Raízen S.A., yang akan mengakibatkan pencairan pelaburan yang ketara bagi Cosan. Cosan tidak mengambil bahagian dalam suntikan modal Raízen dan setakat Mac 2026, telah berhenti mengiktiraf kesan kewangan daripada Raízen dalam penyata kewangannya disebabkan oleh caj rosot nilai.

S&P menjangkakan nisbah liputan faedah Cosan akan kekal di bawah 1.0x dalam tempoh dua tahun akan datang jika tiada penjualan aset selanjutnya. Agensi itu menganggarkan aliran masuk tunai bersih daripada anak-anak syarikat adalah sekitar 1.4 bilion real pada 2026 dan 1.1 bilion real pada 2027, manakala perbelanjaan kewangan diunjurkan mencecah hampir 2.9 bilion real pada 2026 dan 1.7 bilion real pada 2027.

Ad

Pihak pengurusan Cosan telah menyatakan matlamat untuk mencapai hutang bersih sifar dan memberi isyarat kesediaan untuk meneroka alternatif yang melibatkan anak-anak syarikat utama seperti Rumo. Tinjauan penarafan boleh disemak semula kepada stabil jika pelupusan aset berjaya menambah baik dan mempermudahkan struktur modal Cosan, mengurangkan beban faedah dan meningkatkan nisbah liputan secara konsisten melebihi 1.0x.