Story
S&P Turunkan Peringkat Cosan Menjadi B+ Akibat Diversifikasi Melemah
Summary
S&P Global Ratings menurunkan peringkat kredit Cosan S.A. menjadi B+ dari BB- dengan prospek negatif. Langkah ini didasari oleh melemahnya profil bisnis perusahaan setelah restrukturisasi utang Raízen S.A.
S&P Global Ratings pada hari Rabu menurunkan peringkat kredit emiten untuk Cosan S.A. menjadi B+ dari BB-. Lembaga pemeringkat tersebut juga menghapus peringkat itu dari daftar CreditWatch dengan implikasi negatif, di mana peringkat tersebut ditempatkan sejak 6 Maret 2026. Prospek saat ini adalah negatif.
Penurunan peringkat ini mencerminkan profil bisnis Cosan yang dinilai lebih lemah menyusul restrukturisasi utang Raízen S.A. Proses ini akan mengakibatkan dilusi investasi yang signifikan bagi Cosan, karena perusahaan tidak akan berpartisipasi dalam peningkatan modal Raízen. Per Maret 2026, Cosan telah berhenti mengakui dampak keuangan dari Raízen dalam laporan keuangannya.
Prospek negatif mencerminkan ketidakpastian mengenai strategi divestasi Cosan dan potensi dampaknya terhadap bisnis, arus masuk dividen, dan rasio cakupan layanan utang. S&P memperkirakan rasio cakupan bunga Cosan akan tetap berada di bawah 1,0x dalam dua tahun ke depan jika tidak ada penjualan aset lebih lanjut.
AdS&P menyatakan bahwa peringkat dapat diturunkan lebih lanjut jika divestasi di masa depan mengurangi diversifikasi grup dan melemahkan arus masuk dividen, atau jika hasil divestasi gagal memperbaiki struktur modal perusahaan secara material. Sebaliknya, prospek dapat direvisi menjadi stabil jika divestasi berhasil menyederhanakan struktur modal Cosan, mengurangi beban bunga, dan secara konsisten meningkatkan rasio cakupan layanan utang di atas 1,0x.