Kepler Cheuvreux hạ bậc tín nhiệm Siltronic xuống 'Nắm giữ' do dư địa tăng trưởng hạn chế

Công ty môi giới Kepler Cheuvreux đã hạ bậc xếp hạng đối với nhà sản xuất wafer bán dẫn Siltronic xuống mức 'Nắm giữ' từ 'Mua', dù đã nâng giá mục tiêu. Động thái này diễn ra sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh, mà theo Kepler, đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng về sự phục hồi dựa trên sản lượng của ngành.

Đánh giá lại sau đợt tăng giá

Kepler Cheuvreux đã điều chỉnh khuyến nghị đối với cổ phiếu Siltronic, đồng thời nâng giá mục tiêu từ €65 lên €90. Theo công ty môi giới này, đợt tăng giá mạnh mẽ của cổ phiếu gần đây có nghĩa là thị trường đã "phản ánh phần lớn sự phấn khích" về triển vọng phục hồi của ngành wafer.

Trong một ghi chú gửi khách hàng, Kepler cho biết: "Ở mức định giá hiện tại, chúng tôi tin rằng thị trường đang phản ánh công bằng con đường phục hồi dựa trên sản lượng, và do đó, chúng tôi tạm nghỉ sau một đợt tăng giá cổ phiếu tuyệt vời." Công ty này cũng dự báo hiệu suất hoạt động của Siltronic trong quý II sẽ không mấy khởi sắc.

Triển vọng ngành và các yếu tố hạn chế

Ad

Dù hạ bậc tín nhiệm, Kepler Cheuvreux vẫn thừa nhận các yếu tố cơ bản của ngành đang tiếp tục cải thiện. Nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với các loại wafer logic và bộ nhớ tiên tiến đã củng cố niềm tin vào triển vọng tăng trưởng cho giai đoạn 2027-28.

Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra một số yếu tố kìm hãm tiềm năng tăng giá đột biến:

• Gia tăng công suất: Các khoản đầu tư lớn vào nhà máy mới trong những năm gần đây sẽ làm tăng nguồn cung trên thị trường.
• Thỏa thuận dài hạn: Khoảng 70% sản lượng wafer 300mm của Siltronic được ràng buộc bởi các thỏa thuận dài hạn (LTA), hạn chế khả năng công ty có thể hưởng lợi từ việc tăng giá bán.

Kepler Cheuvreux kết luận rằng họ "không sẵn sàng định giá cho một kịch bản lạc quan nhất – một vòng xoáy tăng giá mạnh mẽ" vào thời điểm này. Các yếu tố trên khiến việc định giá lại cổ phiếu ở mức cao hơn trở nên kém hấp dẫn.