Định giá IPO của Shein đối mặt áp lực giảm do các quy định mới tại châu Âu

Tham vọng của gã khổng lồ thời trang nhanh Shein về mức định giá lên tới 50 tỷ USD trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Hồng Kông đang đối mặt với thử thách lớn từ các nhà đầu tư, khi các khoản phí mới áp dụng cho bưu kiện thương mại điện tử ở châu Âu bắt đầu ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.

Thách thức từ quy định mới của châu Âu

Kể từ tháng này, Liên minh châu Âu (EU) đã áp đặt một khoản phí 3 euro đối với các mặt hàng nhập khẩu thương mại điện tử có giá trị thấp, nhằm hạn chế điều mà khối này gọi là cạnh tranh không lành mạnh từ Trung Quốc. Đáng chú ý, khoản phí này được áp dụng trên mỗi mã hải quan, có nghĩa là một bưu kiện chứa năm mặt hàng khác nhau có thể bị tính phí lên tới 15 euro.

Theo công ty nghiên cứu thị trường Euromonitor, châu Âu chiếm tới một phần ba doanh thu của Shein. Juozas Kaziukenas, một nhà phân tích ngành thương mại điện tử, nhận định rằng quy định mới này có thể làm tăng gấp đôi giá của những chiếc áo thun giá 3 euro, qua đó "giết chết tỷ lệ chuyển đổi" mà công ty từng có.

Để đối phó, Shein đã cắt giảm chi tiêu quảng cáo ở châu Âu và đang mở rộng không gian kho bãi tại Ba Lan để vận chuyển các sản phẩm bán chạy nhất vào EU với số lượng lớn, theo một phân tích của Smarter Ecommerce.

Mục tiêu định giá bị thu hẹp

Shein đang tìm kiếm mức định giá từ 40 tỷ đến 50 tỷ USD trong đợt IPO sắp tới. Con số này thấp hơn rất nhiều so với mức định giá 100 tỷ USD mà truyền thông đưa tin trong vòng gọi vốn năm 2022, khi công ty lần đầu tiên theo đuổi việc niêm yết tại New York.

Ad

Theo hai nguồn tin của Reuters, Shein đã đạt doanh thu toàn cầu hơn 40 tỷ USD và lợi nhuận ròng gần 2 tỷ USD vào năm ngoái. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng.

• Eddie Tam, Giám đốc đầu tư của Central Asset Investments tại Hồng Kông, cho rằng: "Nếu định giá là 40 tỷ USD, tôi nghĩ vẫn còn hơi đắt. Nhưng nếu gần hơn với 30 tỷ USD, có lẽ sẽ hấp dẫn hơn." Ông cũng chỉ ra rằng các khoản phí ở châu Âu sẽ có tác động lớn và sự cạnh tranh trong ngành là vô cùng khốc liệt.

Bối cảnh thị trường và kế hoạch IPO

Shein dự kiến sẽ có buổi điều trần cuối cùng trước ủy ban niêm yết của sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông trong tuần này, nộp hồ sơ công khai vào cuối tháng và đặt mục tiêu niêm yết vào tháng 9. CEO Sky Xu sẽ phải thuyết phục các nhà đầu tư rằng sự sụt giảm hiện tại chỉ là tạm thời và tăng trưởng sẽ phục hồi vào năm 2027.

Môi trường chính trị đối với các công ty thương mại điện tử Trung Quốc đã thay đổi đáng kể kể từ khi PDD Holdings (công ty mẹ của Temu) IPO thành công tại Mỹ vào năm 2018. Hiện tại, các công ty như Shein và Temu đang đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn từ các chính trị gia và cơ quan quản lý ở Mỹ và châu Âu do lo ngại về việc họ làm suy yếu ngành bán lẻ địa phương.