शीन के IPO मूल्यांकन पर संकट, यूरोपीय ई-कॉमर्स नियमों से बढ़ी चुनौती

फास्ट-फैशन रिटेलर शीन (Shein) अपने बहुप्रतीक्षित हांगकांग IPO के लिए $40 से $50 बिलियन तक के मूल्यांकन की उम्मीद कर रही है, लेकिन निवेशकों से इसे कड़ी चुनौती का सामना करना पड़ सकता है। यूरोप में ई-कॉमर्स पार्सल पर लगाए गए नए शुल्कों से कंपनी की बिक्री वृद्धि और मुनाफे पर असर पड़ने की आशंका है, जिससे निवेशक सतर्क हो गए हैं।

मूल्यांकन पर बढ़ता दबाव

शीन का मौजूदा मूल्यांकन लक्ष्य 2022 के फंडिंग राउंड में मिले $100 बिलियन के मूल्यांकन से काफी कम है, जब कंपनी ने पहली बार न्यूयॉर्क में लिस्टिंग की योजना बनाई थी। मामले की जानकारी रखने वाले दो सूत्रों के अनुसार, कंपनी ने पिछले साल $40 बिलियन से अधिक का वैश्विक राजस्व और लगभग $2 बिलियन का शुद्ध लाभ कमाया था। हालांकि, सिंगापुर में दाखिल नवीनतम परिणामों के अनुसार, 2024 में शीन ने $37 बिलियन का राजस्व और $1.29 बिलियन का लाभ दर्ज किया।

निवेशक इस विसंगति और भविष्य की वृद्धि को लेकर चिंतित हैं। हांगकांग के सेंट्रल एसेट इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश अधिकारी एडी टैम ने कहा, "अगर इसका मूल्यांकन $40 बिलियन है, तो मुझे लगता है कि यह अभी भी थोड़ा महंगा है। लेकिन अगर यह $30 बिलियन के करीब है, तो शायद यह अधिक आकर्षक लगे।" उन्होंने यह भी कहा कि यूरोपीय शुल्क का बड़ा प्रभाव पड़ेगा।

यूरोप की नई शुल्क चुनौती

यूरोपीय संघ (EU) ने इस महीने से कम मूल्य वाले ई-कॉमर्स आयातों पर €3 का शुल्क लगाना शुरू कर दिया है, जिससे शीन के कारोबार पर सीधा असर पड़ रहा है। यह शुल्क प्रति सीमा शुल्क कोड पर लागू होता है, जिसका अर्थ है कि पांच अलग-अलग वस्तुओं वाले पार्सल पर €15 का शुल्क लग सकता है। यह शीन के कम कीमत वाले उत्पादों, जैसे €3 की टी-शर्ट, की लागत को प्रभावी रूप से दोगुना कर देता है।

Ad

यूरोमॉनिटर के अनुसार, यूरोप शीन के राजस्व का एक तिहाई हिस्सा है। ई-कॉमर्स उद्योग विश्लेषक जुओजास काज़ियुकेनास के अनुसार, इस शुल्क से कंपनी की "कन्वर्जन दरों पर भारी असर पड़ रहा है।" इसके जवाब में, शीन ने यूरोप में अपने विज्ञापन खर्च में कटौती की है और पोलैंड में अपने गोदामों का विस्तार करके थोक में उत्पादों को भेजकर प्रभाव को कम करने की कोशिश कर रही है।

IPO की राह और बाजार का नजरिया

रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, शीन की हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज लिस्टिंग कमेटी के समक्ष अंतिम प्री-IPO सुनवाई गुरुवार को होनी थी, और सार्वजनिक फाइलिंग इस महीने के अंत तक होने की उम्मीद है। कंपनी सितंबर में लिस्टिंग का लक्ष्य लेकर चल रही है।

हालांकि, बाजार का माहौल 2018 की तुलना में काफी बदल गया है, जब प्रतिद्वंद्वी टेमू (Temu) की मालिक PDD होल्डिंग्स ने अमेरिकी नैस्डैक पर सफल शुरुआत की थी। तब से, अमेरिका और यूरोप में चीनी ई-कॉमर्स कंपनियों को लेकर राजनीतिक और नियामक जांच बढ़ गई है, क्योंकि उन पर स्थानीय खुदरा क्षेत्र को कमजोर करने का आरोप है। अब शीन के सीईओ स्काई जू को निवेशकों को यह विश्वास दिलाना होगा कि यूरोपीय शुल्कों का प्रभाव अस्थायी है और 2027 में वृद्धि फिर से पटरी पर आ जाएगी।