Penilaian IPO Shein Dijangka Lebih Rendah Akibat Peraturan Baharu E-dagang EU

Rancangan tawaran awam permulaan (IPO) Shein di Hong Kong berdepan cabaran untuk mencapai sasaran penilaiannya, ketika peraturan baharu di Eropah mula memberi kesan kepada pertumbuhan jualan dan keuntungan syarikat gergasi fesyen pantas itu.

Peruncit dalam talian itu dilaporkan mencari penilaian antara $40 bilion hingga $50 bilion, satu angka yang jauh lebih rendah berbanding penilaian $100 bilion yang pernah dilaporkan semasa pusingan pembiayaan pada tahun 2022.

Sasaran Penilaian Menurun

Menurut dua sumber yang mempunyai pengetahuan mengenai perkara itu, Shein mencatatkan hasil global melebihi $40 bilion dan keuntungan bersih hampir $2 bilion pada tahun lepas. Ini menunjukkan pertumbuhan daripada hasil $37 bilion dan keuntungan $1.29 bilion pada tahun 2024.

Walaupun mencatatkan pertumbuhan, sasaran penilaian IPO yang lebih rendah mencerminkan kebimbangan pelabur terhadap cabaran semasa. Eddie Tam, Ketua Pegawai Pelaburan di Central Asset Investments Hong Kong, menyatakan bahawa yuran Eropah akan memberi impak besar. "Jika penilaiannya $40 bilion, saya rasa ia masih agak mahal. Tetapi jika ia lebih hampir kepada $30 bilion, mungkin ia kelihatan lebih menarik," katanya, sambil menambah bahawa persaingan e-dagang adalah amat sengit.

Impak Yuran Baharu Kesatuan Eropah

Ad

Bermula bulan ini, Kesatuan Eropah (EU) telah mengenakan yuran sebanyak €3 ke atas bungkusan e-dagang bernilai rendah yang diimport, bertujuan untuk membendung apa yang disifatkannya sebagai persaingan tidak adil dari China. Yuran ini dikenakan bagi setiap kod kastam, bermakna bungkusan dengan lima barangan berbeza boleh dikenakan caj sehingga €15.

Langkah ini memberi kesan langsung kepada model perniagaan Shein yang bergantung pada harga rendah. Eropah menyumbang satu pertiga daripada hasil syarikat, menurut data Euromonitor. Akibatnya, Shein dan pesaingnya, Temu, telah mengurangkan perbelanjaan pengiklanan di Eropah sementara menunggu untuk melihat reaksi pengguna terhadap harga yang lebih tinggi.

Konteks Pasaran dan Prospek IPO

Sebagai tindak balas, Shein telah mengambil langkah proaktif dengan meluaskan ruang gudang di Wroclaw, Poland, dan menghantar produk terlaris ke EU secara pukal. Namun, cabaran tetap wujud kerana pengguna di Eropah dianggap lebih sensitif terhadap harga berbanding di Amerika Syarikat.

Persekitaran pasaran untuk syarikat e-dagang China telah menjadi lebih mencabar dari segi politik berbanding beberapa tahun lalu. Syarikat seperti Shein dan Temu kini berdepan penelitian rapi daripada penggubal dasar di AS dan Eropah. Shein dijangka mengadakan pendengaran pra-IPO terakhirnya di hadapan jawatankuasa penyenaraian bursa saham Hong Kong pada minggu ini, dengan pemfailan awam dijangka menjelang akhir bulan dan penyenaraian disasarkan pada bulan September.