Shein เผชิญแรงกดดันด้านมูลค่า IPO หลังยุโรปออกมาตรการภาษีอีคอมเมิร์ซ

Shein กำลังพิจารณาปรับลดเป้าหมายการประเมินมูลค่ากิจการสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่ฮ่องกงลงมาอยู่ที่ 40-50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าการประเมินมูลค่าในรอบการระดมทุนก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ท่ามกลางความกังวลว่ามาตรการภาษีใหม่สำหรับพัสดุอีคอมเมิร์ซในยุโรปจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของยอดขายและกำไร

เป้าหมายมูลค่า IPO เผชิญความท้าทาย

สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Shein ตั้งเป้าหมายการประเมินมูลค่ากิจการ (Valuation) สำหรับการ IPO ที่ตลาดฮ่องกงไว้ที่ 40-50 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ ที่เคยได้รับการประเมินไว้ในรอบการระดมทุนเมื่อปี 2022 การปรับลดเป้าหมายครั้งนี้สะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัท

Eddie Tam ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Central Asset Investments ในฮ่องกง ให้ความเห็นว่า "หากมูลค่าอยู่ที่ 40 พันล้านดอลลาร์ ผมคิดว่ายังค่อนข้างแพง แต่หากใกล้เคียง 30 พันล้านดอลลาร์ อาจจะดูน่าสนใจกว่า" เขากล่าวเสริมว่ามาตรการภาษีของยุโรปจะส่งผลกระทบอย่างมาก และการแข่งขันในตลาดอีคอมเมิร์ซนั้นรุนแรงอย่างยิ่ง

ตามแผนการที่คาดไว้ Shein ตั้งเป้าที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงภายในเดือนกันยายนนี้ โดยคาดว่าจะมีการยื่นเอกสารอย่างเป็นทางการภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม

ผลกระทบจากมาตรการภาษีใหม่ของ EU

Ad

ปัจจัยสำคัญที่สร้างแรงกดดันต่อ Shein คือมาตรการใหม่ของสหภาพยุโรป (EU) ที่เริ่มบังคับใช้ในเดือนนี้ โดยกำหนดให้มีการเก็บค่าธรรมเนียม 3 ยูโร สำหรับพัสดุอีคอมเมิร์ซนำเข้าที่มีมูลค่าต่ำ ซึ่งก่อนหน้านี้ได้รับการยกเว้นภาษี มาตรการนี้มีจุดประสงค์เพื่อลดความได้เปรียบทางการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมจากผู้ค้านอกภูมิภาค

เนื่องจากยุโรปเป็นตลาดที่สร้างรายได้ถึงหนึ่งในสามของบริษัท การเก็บค่าธรรมเนียมดังกล่าวจึงส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาสินค้า ตัวอย่างเช่น เสื้อยืดราคา 3 ยูโร อาจมีราคาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ซึ่งกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนไหวต่อราคาในยุโรปมากกว่าในสหรัฐอเมริกา เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์นี้ Shein และคู่แข่งอย่าง Temu ได้ปรับลดงบประมาณการตลาดในยุโรปลงแล้ว

ภาพรวมผลประกอบการและบริบทตลาด

แหล่งข่าวสองรายที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้เปิดเผยกับ Reuters ว่าในปีที่ผ่านมา Shein มีรายได้ทั่วโลกมากกว่า 40 พันล้านดอลลาร์ และมีกำไรสุทธิเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การเติบโตในปีนี้มีแนวโน้มชะลอตัวลงจากมาตรการของ EU

สถานการณ์ของ Shein ในปัจจุบันแตกต่างจากช่วงที่ PDD Holdings (บริษัทแม่ของ Temu) เข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ของสหรัฐฯ เมื่อปี 2018 ซึ่งในขณะนั้นบริษัทสามารถระดมทุนได้ 1.63 พันล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่า 23.8 พันล้านดอลลาร์ แม้จะยังขาดทุนอยู่ก็ตาม ปัจจุบัน ภูมิทัศน์ทางการเมืองและกฎระเบียบสำหรับบริษัทอีคอมเมิร์ซจากจีนในตลาดตะวันตกมีความท้าทายมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด