Rithm Capital được S&P nâng hạng lên 'B+' nhờ thành công trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư.

S&P Global Ratings đã nâng hạng tín dụng của Rithm Capital Corp. (NYSE: RITM) từ 'B' lên 'B+', lý giải cho sự nâng hạng này là do công ty đã đa dạng hóa thành công các nguồn thu nhập ngoài hoạt động cho vay thế chấp truyền thống. Cơ quan xếp hạng cũng nâng hạng trái phiếu không bảo đảm cao cấp của Rithm từ 'B-' lên 'B' và duy trì triển vọng ổn định.

Đa dạng hóa thúc đẩy nâng hạng

Việc nâng hạng phản ánh mô hình kinh doanh đang phát triển của Rithm, với sự tăng trưởng đáng kể trong các phân khúc ngoài thế chấp, bao gồm quản lý tài sản, cho vay chuyển đổi nhà ở và bất động sản thương mại. Theo S&P, các nền tảng mở rộng này chiếm khoảng 33% cả vốn chủ sở hữu và tổng doanh thu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Con số này thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với cuối năm 2022, khi các mảng kinh doanh này chỉ đóng góp 9% vào vốn chủ sở hữu và 13% vào doanh thu.

S&P nhấn mạnh sự mở rộng nhanh chóng của hoạt động quản lý tài sản và tín dụng tư nhân của Rithm là động lực chính. Sau thương vụ mua lại Crestline và dòng vốn nội bộ liên tục tăng, tổng tài sản được quản lý của công ty đã tăng vọt lên khoảng 61 tỷ đô la vào giữa năm 2026, tăng từ 34 tỷ đô la vào cuối năm 2024.

Hiệu suất hoạt động và những thách thức của các phân khúc

Trong khi đa dạng hóa, công ty con tài chính thế chấp cốt lõi của Rithm, Newrez, đã duy trì hiệu suất vững chắc bất chấp áp lực kinh tế vĩ mô. Newrez báo cáo 581 triệu đô la thu nhập trước thuế trong nửa đầu năm 2026, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước sau khi loại trừ các điều chỉnh theo giá thị trường và phòng ngừa rủi ro. Điều này được hỗ trợ bởi hoạt động cho vay ổn định và thu nhập từ dịch vụ mạnh mẽ.

Ad

Sức mạnh hoạt động này giúp bù đắp những thách thức đang diễn ra trong nền tảng bất động sản thương mại của công ty, Elecor, vốn ghi nhận khoản lỗ trước thuế 69 triệu đô la trong nửa đầu năm 2026. S&P lưu ý rằng khoản lỗ này là do khấu hao tài sản và tỷ lệ lấp đầy thấp tại các tòa nhà văn phòng ở San Francisco. Quá trình bán bớt cổ phần trong nền tảng Elecor cho các nhà đầu tư bên thứ ba cũng diễn ra chậm hơn dự kiến.

Hồ sơ và triển vọng tài chính

S&P dự kiến đòn bẩy của Rithm, được đo bằng tỷ lệ nợ trên tổng vốn chủ sở hữu điều chỉnh, sẽ duy trì ổn định trong phạm vi mục tiêu từ 4,5x đến 6,5x trong trung hạn. Tỷ lệ này ở mức 5,7x vào cuối quý 2. Xếp hạng của công ty vẫn bị hạn chế do phụ thuộc vào cấu trúc tài trợ nghiêng nhiều về nợ có bảo đảm (34,2 tỷ đô la) so với trái phiếu không có bảo đảm (1,8 tỷ đô la).

Tuy nhiên, cơ quan xếp hạng đã chỉ ra các yếu tố giảm thiểu rủi ro, bao gồm việc khoảng một nửa số nợ có bảo đảm là không truy đòi. Rithm cũng duy trì vị thế thanh khoản mạnh với 1,7 tỷ đô la tiền mặt và không có khoản nợ không có bảo đảm nào đáo hạn cho đến năm 2029. Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng lợi nhuận của Rithm sẽ duy trì ổn định và công ty sẽ quản lý đòn bẩy một cách thận trọng.