Rithm Capital Mendapatkan Peningkatan Peringkat Menjadi 'B+' dari S&P Berkat Diversifikasi yang Sukses

S&P Global Ratings telah menaikkan peringkat kredit penerbit Rithm Capital Corp. (NYSE: RITM) menjadi 'B+' dari 'B', dengan alasan keberhasilan diversifikasi sumber pendapatan perusahaan di luar operasi hipotek tradisionalnya. Lembaga pemeringkat tersebut juga menaikkan peringkat penerbitan obligasi senior tanpa jaminan Rithm menjadi 'B' dari 'B-' dan mempertahankan prospek yang stabil.

Diversifikasi Mendorong Peningkatan Peringkat

Peningkatan peringkat ini mencerminkan model bisnis Rithm yang terus berkembang, yang telah mengalami pertumbuhan substansial di segmen non-hipoteknya, termasuk manajemen aset, pinjaman transisi perumahan, dan real estat komersial. Menurut S&P, platform yang berkembang ini menyumbang sekitar 33% dari ekuitas pemegang saham dan total pendapatan per 30 Juni 2026. Ini merupakan peningkatan signifikan dari akhir tahun 2022, ketika bisnis-bisnis ini hanya menyumbang 9% terhadap ekuitas dan 13% terhadap pendapatan.

S&P menyoroti ekspansi pesat manajemen aset dan operasi kredit swasta Rithm sebagai pendorong utama. Setelah akuisisi Crestline dan arus masuk organik yang berkelanjutan, aset yang dikelola perusahaan melonjak menjadi sekitar $61 miliar pada pertengahan 2026, naik dari $34 miliar pada akhir 2024.

Kinerja Segmen dan Tantangan

Meskipun melakukan diversifikasi, anak perusahaan inti pembiayaan hipotek Rithm, Newrez, telah mempertahankan kinerja yang solid meskipun ada tekanan makroekonomi. Newrez melaporkan pendapatan sebelum pajak sebesar $581 juta untuk semester pertama tahun 2026, peningkatan 7% dari tahun ke tahun setelah tidak termasuk penyesuaian nilai pasar dan lindung nilai. Hal ini didukung oleh pemberian pinjaman yang stabil dan pendapatan jasa yang kuat.

Ad

Kekuatan operasional ini membantu mengimbangi tantangan yang terus berlanjut di platform real estat komersial perusahaan, Elecor, yang mencatat kerugian sebelum pajak sebesar $69 juta pada semester pertama tahun 2026. S&P mencatat bahwa kerugian tersebut disebabkan oleh depresiasi properti dan tingkat hunian yang rendah di gedung perkantoran San Francisco. Proses penjualan ekuitas di platform Elecor kepada investor pihak ketiga juga lebih lambat dari yang diantisipasi.

Profil dan Prospek Keuangan

S&P memperkirakan rasio utang terhadap total ekuitas yang disesuaikan (leverage) Rithm, yang diukur sebagai utang terhadap ekuitas total yang disesuaikan, akan tetap stabil dalam kisaran targetnya yaitu 4,5x hingga 6,5x dalam jangka menengah. Rasio tersebut berada di angka 5,7x pada akhir kuartal kedua. Peringkat perusahaan tetap dibatasi oleh ketergantungannya pada struktur pendanaan yang sangat didominasi oleh utang yang dijamin ($34,2 miliar) dibandingkan dengan obligasi tanpa jaminan ($1,8 miliar).

Namun, lembaga pemeringkat tersebut menunjuk pada faktor-faktor yang meringankan, termasuk bahwa sekitar setengah dari utang yang dijamin bersifat non-recourse. Rithm juga mempertahankan posisi likuiditas yang kuat dengan $1,7 miliar dalam bentuk tunai dan tidak memiliki jatuh tempo utang tanpa jaminan hingga tahun 2029. Prospek yang stabil mencerminkan harapan S&P bahwa profitabilitas Rithm akan tetap stabil dan bahwa perusahaan akan mengelola leverage-nya dengan bijaksana.