Rithm Capital Dinaik Taraf kepada 'B+' oleh S&P susulan Kejayaan Kepelbagaian

S&P Global Ratings telah menaik taraf penarafan kredit penerbit Rithm Capital Corp. (NYSE: RITM) kepada 'B+' daripada 'B', mengaitkan langkah ini dengan kejayaan syarikat dalam mempelbagaikan sumber pendapatannya di luar operasi gadai janji legasinya. Agensi penarafan itu juga menaikkan penarafan terbitannya pada nota tidak bercagar senior Rithm kepada 'B' daripada 'B-' dan mengekalkan tinjauan yang stabil.

Kepelbagaian Memacu Peningkatan

Penaik taraf ini mencerminkan model perniagaan Rithm yang berkembang, yang telah menyaksikan pertumbuhan yang ketara dalam segmen bukan gadai janjinya, termasuk pengurusan aset, pinjaman peralihan kediaman dan hartanah komersial. Menurut S&P, platform yang berkembang ini menyumbang kira-kira 33% daripada ekuiti pemegang saham dan jumlah hasil setakat 30 Jun 2026. Ini mewakili peningkatan yang ketara daripada akhir tahun 2022, apabila perniagaan ini hanya menyumbang 9% kepada ekuiti dan 13% kepada hasil.

S&P mengetengahkan perkembangan pesat pengurusan aset dan operasi kredit swasta Rithm sebagai pemacu utama. Berikutan pengambilalihan Crestline dan aliran masuk organik yang berterusan, aset di bawah pengurusan firma melonjak kepada kira-kira $61 bilion menjelang pertengahan 2026, meningkat daripada $34 bilion pada akhir 2024.

Prestasi Segmen dan Halangan

Walaupun mempelbagaikan, anak syarikat kewangan gadai janji teras Rithm, Newrez, telah mengekalkan prestasi yang kukuh meskipun terdapat tekanan makroekonomi. Newrez melaporkan $581 juta dalam pendapatan sebelum cukai untuk separuh pertama 2026, peningkatan 7% tahun ke tahun selepas mengecualikan pelarasan tanda-ke-pasaran dan lindung nilai. Ini disokong oleh asal pinjaman yang stabil dan pendapatan perkhidmatan yang kukuh.

Ad

Kekuatan operasi ini membantu mengimbangi cabaran berterusan dalam platform hartanah komersial syarikat, Elecor, yang mencatatkan kerugian sebelum cukai $69 juta pada separuh pertama 2026. S&P menyatakan bahawa kerugian itu didorong oleh susut nilai hartanah dan kadar penghunian yang rendah di bangunan pejabat San Francisco. Proses penjualan ekuiti dalam platform Elecor kepada pelabur pihak ketiga juga lebih perlahan daripada yang dijangkakan.

Profil dan Tinjauan Kewangan

S&P menjangkakan leveraj Rithm, yang diukur sebagai hutang kepada jumlah ekuiti yang diselaraskan, akan kekal stabil dalam julat sasarannya iaitu 4.5x hingga 6.5x dalam jangka masa sederhana. Nisbah tersebut berada pada 5.7x pada akhir suku kedua. Penarafan syarikat itu masih dikekang oleh pergantungannya pada struktur pendanaan yang sangat berat terhadap hutang bercagar ($34.2 bilion) berbanding nota tidak bercagar ($1.8 bilion).

Walau bagaimanapun, agensi penarafan itu menunjukkan faktor pengurangan, termasuk kira-kira separuh daripada hutang bercagar adalah bukan rekursa. Rithm juga mengekalkan kedudukan kecairan yang kukuh dengan $1.7 bilion dalam bentuk tunai dan tidak mempunyai tempoh matang hutang tidak bercagar sehingga 2029. Tinjauan yang stabil mencerminkan jangkaan S&P bahawa keuntungan Rithm akan kekal stabil dan ia akan menguruskan leverajnya dengan berhemat.