Các quỹ đầu cơ định lượng đạt lợi nhuận lớn nhờ đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu.

Các quỹ đầu cơ tự động theo dõi xu hướng thị trường đã đạt được lợi nhuận đáng kể bằng cách đặt cược chống lại trái phiếu chính phủ trong bối cảnh thị trường trái phiếu giảm mạnh. Sự sụt giảm này đã đẩy chi phí vay mượn ở Hoa Kỳ và châu Âu lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, mang lại lợi nhuận cho các quỹ đã xây dựng các vị thế bán khống lớn trong suốt năm.

Chiến lược theo dõi xu hướng chiếm ưu thế

Một số quỹ định lượng đã ghi nhận hiệu suất mạnh mẽ từ sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu. Theo những người quen thuộc với vấn đề này, các kết quả chính bao gồm:

• Quỹ Tactical Trend của Graham Capital đã tăng hơn 31% trong năm nay tính đến tháng 9, bao gồm mức tăng 3,3% trong tháng trước.
• Quỹ Diversified Macro của Winton đã tăng 17,5% trong năm tính đến tuần cuối cùng của tháng 9.
• Quỹ chủ lực của Aspect Capital đã đạt lợi nhuận 21% từ đầu năm đến nay, với mức tăng gần 5% trong tháng trước, theo những người đã xem các số liệu.

Các quỹ này đã thu lợi nhuận khi giá trái phiếu chính phủ tại Mỹ, Anh, Pháp và Ý giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, vốn biến động ngược chiều với giá, đã tăng từ khoảng 4% vào cuối tháng 2 lên hơn 5,2%.

Lạm phát và địa chính trị đẩy lợi suất lên cao

Ad

Việc bán tháo được thúc đẩy bởi sự kết hợp của lạm phát dai dẳng, dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan và căng thẳng địa chính trị. "Ngọn lửa lạm phát vẫn còn âm ỉ," một giám đốc tại một quỹ định lượng nói với các phóng viên, thêm rằng rủi ro của quỹ ông đã tập trung vào trái phiếu, năng lượng và tiền tệ kể từ tháng 7.

Cuộc chiến tranh Iran đang diễn ra cũng góp phần gây bất ổn thị trường, khiến giá năng lượng tăng cao. Dầu thô Brent đã tăng khoảng 40% kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu vào tháng 2, chốt ở mức 102,31 đô la vào thứ Năm. Winton và Aspect được cho là đã thu lợi nhuận từ các khoản đặt cược liên quan đến thị trường năng lượng.

Chính sách tiền tệ cứng rắn của các ngân hàng trung ương và diễn biến thị trường

Các ngân hàng trung ương đã phản ứng với áp lực lạm phát bằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất chính sách vào tháng trước lần đầu tiên kể từ năm 2023, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất hai lần. Giới giao dịch dự đoán rộng rãi rằng Ngân hàng Anh (BOE) cũng sẽ làm theo.

Các diễn biến trên thị trường đã được đẩy mạnh bởi việc bán trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp kỷ lục, đòi hỏi lợi suất cao hơn để thu hút người mua. Thêm vào đó, một số nhà đầu tư đã buộc phải thanh lý các vị thế thua lỗ khi lợi suất tăng, càng làm tăng tốc độ giảm giá, theo nhận định của những người tham gia thị trường.