量化對沖基金在債券市場拋售中獲利頗豐

在固定收益市場暴跌之際，一些電腦驅動的、追蹤市場趨勢的對沖基金透過做空政府債券獲得了顯著收益。這次暴跌已將美國和歐洲的借貸成本推至數十年來的最高水平，使那些全年建立大量空頭部位的基金獲利頗豐。

趨勢追蹤策略大獲全勝

一些量化基金在債券市場動盪中表現強勁。知情人士透露，主要業績包括：

• Graham Capital 的戰術趨勢基金今年截至 9 月的收益率超過 31%，其中上個月增長了 3.3%。
• Winton 的多元化宏觀基金截至 9 月最後一週的收益率為 17.5%。
• Aspect Capital 的旗艦基金今年迄今的收益率為 21%，據知情人士透露，上個月的收益率接近 5%。

由於美國、英國、法國和義大利的政府公債價格下跌，這些基金獲利頗豐。基準10年期美國公債殖利率（與價格反向關係）從2月底的約4%攀升至超過5.2%。

通膨和地緣政治推高收益率

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持續的通膨、堅挺的美國經濟數據以及地緣政治緊張局勢共同推動了此次拋售。 「通膨的餘燼依然熊熊燃燒，」一位量化基金的董事告訴記者，並補充說，自7月以來，該基金的創投一直集中在債券、能源和貨幣領域。

持續不斷的伊朗戰爭也加劇了市場動盪，推高了能源價格。自2月衝突爆發以來，布蘭特原油價格已上漲約40%，週四收在每桶102.31美元。據報道，Winton 和 Aspect 從相關的能源市場押注中獲利。

鷹派央行與市場動態

各國央行已透過收緊貨幣政策來應對通膨壓力。聯準會上月自 2023 年以來首次調高政策利率，而歐洲央行已兩度升息。交易員普遍預期英國央行也將跟進。

創紀錄的政府和企業債券發行加劇了市場波動，因為這些債券需要更高的殖利率才能吸引買家。此外，據市場人士稱，隨著收益率上升，一些投資者被迫平倉虧損頭寸，這進一步加速了價格下跌。