Story
Piper Sandler: CoreWeave là lựa chọn hàng đầu trong cuộc đua hạ tầng AI 'Megawatt'
Ngân hàng đầu tư Piper Sandler đã bắt đầu đưa tin về các nhà cung cấp đám mây chuyên dụng, xác định CoreWeave là lựa chọn hàng đầu trong bối cảnh cuộc chạy đua xây dựng hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo (AI) đang tăng tốc. Công ty này nhận định CoreWeave có hồ sơ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn so với đối thủ cạnh tranh là Nebius Group.
Piper Sandler bắt đầu theo dõi, ưu tiên CoreWeave
Trong một báo cáo phân tích mới, chuyên gia James Fish của Piper Sandler đã đưa ra khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" (Overweight) cho CoreWeave (mã: CRWV) với mức giá mục tiêu 151 USD. Trong khi đó, đối thủ Nebius Group (mã: NBIS) được xếp hạng "Trung lập" (Neutral) với giá mục tiêu 224 USD.
Ông Fish viết: "Chúng tôi có cái nhìn thuận lợi về ngành này, vì chúng ta đang ở giai đoạn đầu của quá trình xây dựng hạ tầng AI mà chúng tôi tin rằng cả hai công ty này sẽ được hưởng lợi đáng kể trong ngắn và trung hạn." Tuy nhiên, Piper Sandler cho rằng "hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của CRWV tốt hơn" ở mức định giá và các ước tính hiện tại.
Thông tin này được đưa ra sau khi cổ phiếu CoreWeave đã tăng 19% trong phiên trước đó, trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ của các tập đoàn công nghệ lớn đã thúc đẩy một đợt tăng giá rộng khắp các cổ phiếu hạ tầng AI.
"Cơn sốt Megawatt" và lợi thế chi phí
AdPiper Sandler gọi giai đoạn bùng nổ xây dựng hạ tầng AI hiện nay là "Cơn sốt Megawatt" (Megawatt Mania). Công ty dự báo thị trường điện toán AI sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm (CAGR) là 56%, đạt quy mô 109 tỷ USD vào năm 2029, do nhu cầu vượt xa nguồn cung trong nhiều năm tới.
Theo mô hình của Piper Sandler, CoreWeave và Nebius được dự kiến sẽ chiếm lần lượt 12% và 9% tổng công suất megawatt toàn cầu vào năm 2028. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của các "neocloud" này là mối quan hệ sâu sắc với Nvidia và kiến trúc chuyên dụng. Điều này cho phép họ đạt được chi phí và mức giá thấp hơn 40% so với các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô (hyperscaler) truyền thống.
Yếu tố khác biệt giữa hai đối thủ
Piper Sandler nhấn mạnh các yếu tố tạo nên sự khác biệt cho CoreWeave bao gồm nền tảng điều phối phần mềm SUNK và đội ngũ kỹ sư mạnh. Ngoài ra, các thỏa thuận dịch vụ tổng thể (MSA) và cấu trúc tài chính của công ty giúp giảm thiểu rủi ro nợ mà thị trường có thể chưa hiểu đúng.
Đối với Nebius, công ty này nổi bật với mô hình mở rộng quy mô ít tài sản, thiết kế máy chủ và tủ rack tùy chỉnh, cùng việc sử dụng các khoản trả trước của khách hàng để tài trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, Piper Sandler tỏ ra thận trọng hơn do những rủi ro ngắn hạn về thực thi và ước tính, đặc biệt là liên quan đến cuộc họp về trung tâm dữ liệu Vineland vào ngày 5 tháng 8. Do đó, CoreWeave được xem là lựa chọn ưu tiên trên cơ sở điều chỉnh rủi ro.