Piper Sandler Namakan CoreWeave Pilihan Utama dalam Perlumbaan Infrastruktur AI 'Megawatt'

Piper Sandler telah menamakan penyedia awan khusus CoreWeave sebagai pilihan utamanya dalam perlumbaan infrastruktur kecerdasan buatan (AI), dengan memulakan liputan ke atas syarikat itu dengan saranan "Overweight" dan sasaran harga $151. Dalam nota penyelidikan yang sama, pesaingnya, Nebius Group, menerima saranan "Neutral" dengan sasaran harga $224 disebabkan oleh risiko jangka pendek.

Analisis Piper Sandler

Penganalisis James Fish dari Piper Sandler menyatakan bahawa pada paras pasaran semasa, CoreWeave (CRWV) menawarkan profil risiko-ganjaran yang lebih baik. Firma itu melihat adanya risiko pelaksanaan dan anggaran jangka pendek yang menyelubungi Nebius (NBIS).

"Kami mempunyai pandangan yang baik terhadap industri ini, kerana kita berada di peringkat awal pembangunan infrastruktur AI yang kami percaya kedua-dua syarikat ini akan mendapat manfaat material dalam jangka masa terdekat hingga sederhana," tulis Fish. Beliau menambah bahawa berdasarkan penilaian semasa dan unjuran anggaran, Piper Sandler melihat "risiko-ganjaran yang lebih baik dikaitkan dengan CRWV."

Prospek Pasaran "Megawatt Mania"

Piper Sandler menggelar pembangunan pesat infrastruktur AI ini sebagai "Megawatt Mania." Firma itu mengunjurkan pasaran pengkomputeran AI akan berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) sebanyak 56% untuk mencapai $109 bilion menjelang 2029, didorong oleh permintaan yang dijangka akan mengatasi penawaran selama beberapa tahun.

Menurut Model Pasaran Megawatt firma itu, jumlah pengkomputeran AI dijangka berkembang enam kali ganda dalam beberapa tahun akan datang. CoreWeave dan Nebius diunjurkan akan menguasai masing-masing 12% dan 9% daripada jumlah megawatt global menjelang 2028.

Ad

Kelebihan Kompetitif 'Neocloud'

Tesis pelaburan untuk kedua-dua penyedia awan khusus ini ('neoclouds') berpusat pada hubungan mendalam mereka dengan Nvidia dan seni bina infrastruktur yang tersendiri. Ini membolehkan mereka mencapai kos dan harga yang lebih daripada 40% lebih rendah berbanding penyedia awan hiperskala tradisional.

Walaupun model perniagaan ini berintensifkan modal dan mempunyai kepekatan pelanggan yang tinggi, ia diimbangi oleh kontrak jangka panjang dan Perjanjian Perkhidmatan Induk (MSA). Faktor-faktor ini memberikan keterlihatan pendapatan yang kukuh, pendedahan kepada kes penggunaan AI yang berkembang pesat, dan aliran tunai jangka panjang yang stabil.

Faktor Pembeza CoreWeave

Piper Sandler menonjolkan beberapa kelebihan khusus CoreWeave, termasuk tindanan orkestrasi perisiannya, SUNK, dan pasukan kejuruteraannya yang mantap. Faktor-faktor ini dilihat sebagai pembeza utama yang membantu mengurangkan kos dan membolehkan penggunaan berbilang awan.

Selain itu, Fish menyatakan bahawa MSA dan struktur pembiayaan CoreWeave mengurangkan risiko hutang yang pada pandangan firma itu masih disalahfaham oleh pasaran. Sebaliknya, walaupun Nebius mempunyai teknologi yang unik, risiko jangka pendek yang berkaitan dengan pusat data Vineland mendorong Piper Sandler untuk mengambil pendirian yang lebih berhati-hati, menjadikan CoreWeave pilihan utama atas dasar pelarasan risiko.