BTIG: On Holding là lựa chọn hàng đầu trước thềm Ngày hội Nhà đầu tư, kỳ vọng mục tiêu tăng trưởng mới

Công ty dịch vụ tài chính BTIG đã xác định On Holding (mã: ONON) là một trong những cơ hội đầu tư hàng đầu trong lĩnh vực tiêu dùng và phong cách sống, đặc biệt trước thềm sự kiện Ngày hội Nhà đầu tư quan trọng của công ty.

Sự kiện Ngày hội Nhà đầu tư sắp tới

Công ty giày thể thao Thụy Sĩ On Holding sẽ tổ chức Ngày hội Nhà đầu tư đầu tiên sau ba năm vào ngày 22 tháng 9. Sự kiện này có ý nghĩa đặc biệt khi diễn ra sau những thay đổi nhân sự cấp cao ở cả vị trí CEO và CFO trong năm nay.

Trước đó, vào tháng 8, công ty đã hạ dự báo triển vọng lần đầu tiên. Tuy nhiên, theo BTIG, đây là một động thái chủ động để bảo vệ doanh số bán hàng nguyên giá và chuẩn bị cho các sản phẩm đổi mới, thay vì là dấu hiệu của các vấn đề nội tại của công ty.

Kỳ vọng về các mục tiêu tài chính mới

BTIG kỳ vọng On Holding sẽ trình bày một lộ trình tăng trưởng ba năm mới với tốc độ điều độ hơn so với trước đây, một kịch bản mà các nhà đầu tư có thể chấp nhận trong bối cảnh thị trường giày thể thao hiện tại. Công ty được cho là sẽ nhấn mạnh vào việc duy trì sức khỏe biên lợi nhuận và các ưu tiên tăng trưởng dựa trên kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC).

Đáng chú ý, On Holding đang vượt xa các mục tiêu cho năm 2026 được đặt ra vào tháng 10 năm 2023:

Ad

• Mục tiêu 2026: Doanh thu đạt ít nhất 3,55 tỷ CHF (tăng trưởng kép hàng năm 26%), biên lợi nhuận gộp trên 60%, và biên EBITDA điều chỉnh từ 18% trở lên.
• Thực tế: Doanh thu hiện đang hướng tới mức tăng trưởng kép 30% theo tỷ giá cố định, biên lợi nhuận gộp có thể vượt 65% trong năm nay và biên EBITDA điều chỉnh đạt 19,5% đến 20%.

Đối với các mục tiêu đến năm 2029, BTIG dự báo On Holding sẽ đặt mục tiêu tăng trưởng theo tỷ giá cố định ở mức cao, khoảng 18-20%, và biên EBITDA điều chỉnh trên 20%. Điều này có thể đưa doanh thu năm 2029 lên mức 5,8 tỷ CHF, cao hơn so với ước tính đồng thuận của thị trường là 5,57 tỷ CHF.

Đánh giá và các khuyến nghị khác

BTIG duy trì giá mục tiêu cho cổ phiếu ONON ở mức $60, dựa trên giả định cổ phiếu giao dịch với hệ số P/E khoảng 28 lần và EV/EBITDA khoảng 17 lần trên ước tính cho năm 2027.

Trong các diễn biến khác, cổ phiếu On Holding cũng nhận được sự chú ý từ các công ty phân tích khác. Morgan Stanley đã bắt đầu lại việc theo dõi với khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" (Overweight), trong khi BMO Capital khởi đầu với khuyến nghị "Hiệu suất Thị trường" (Market Perform). Ngược lại, BofA Securities đã hạ giá mục tiêu xuống còn 43 USD do lo ngại về tăng trưởng của toàn ngành.