Cổ phiếu Novo Nordisk giảm 10% sau khi thuốc tim mạch thử nghiệm thất bại

Cổ phiếu của Novo Nordisk (NYSE: NVO) đã lao dốc 10% trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu sau khi nhà sản xuất dược phẩm này tiết lộ rằng thuốc thử nghiệm ziltivekimab đã không thành công trong việc giảm rủi ro tim mạch trong một thử nghiệm lâm sàng giai đoạn cuối.

Kết quả này là một bước lùi đáng kể cho nỗ lực của công ty nhằm xây dựng một mảng kinh doanh tim mạch mạnh mẽ bên cạnh danh mục thuốc điều trị béo phì và tiểu đường đang rất thành công.

Thất bại của thử nghiệm ZEUS

Theo thông báo từ công ty Đan Mạch, thử nghiệm Giai đoạn 3 mang tên ZEUS cho thấy ziltivekimab không làm giảm các biến cố tim mạch bất lợi chính (MACE) so với giả dược ở những bệnh nhân mắc bệnh tim mạch do xơ vữa (ASCVD), bệnh thận mạn tính (CKD) và viêm hệ thống.

Nghiên cứu ghi nhận tỷ số rủi ro (hazard ratio) là 0.99, cho thấy không có sự khác biệt đáng kể về mặt thống kê giữa nhóm dùng thuốc và nhóm dùng giả dược. Mặc dù ziltivekimab đã đạt được các mục tiêu sinh học—ức chế thành công con đường IL-6 và làm giảm các protein liên quan—hoạt động này đã không chuyển thành lợi ích lâm sàng thực tế trong việc giảm nguy cơ tim mạch.

Ông Martin Holst Lange, Phó Chủ tịch Điều hành kiêm Giám đốc Khoa học tại Novo Nordisk, cho biết: "Mặc dù không đạt được lợi ích MACE như hy vọng, nghiên cứu này cung cấp bằng chứng khoa học quan trọng sẽ giúp định hướng cho các nghiên cứu tim mạch đang diễn ra của chúng tôi."

Phản ứng của Phố Wall và tác động chiến lược

Ad

Phố Wall đã phản ứng tiêu cực với thông tin này, xem đây là một trở ngại cho đà tăng trưởng của công ty. Nhà phân tích Matthew Weston của UBS gọi kết quả này là "TIÊU CỰC", lưu ý rằng UBS trước đây đã dự phóng doanh thu đỉnh của ziltivekimab có thể đạt 3 tỷ USD và chiếm 1.7% giá trị hiện tại ròng (NPV) của Novo Nordisk.

Weston cho rằng phản ứng của thị trường có thể lớn hơn 2-3 lần so với tác động thuần túy về NPV, vì thất bại này làm gia tăng áp lực lên mảng Nghiên cứu & Phát triển (R&D) và hạn chế khả năng của Novo Nordisk trong việc thiết lập mảng trị liệu tim mạch như một động lực tăng trưởng lớn thứ hai.

Trong khi đó, nhà phân tích Jared Holz của Mizuho nhận định kết quả này là một "sự thất vọng" có thể làm chệch hướng tâm lý tích cực của nhà đầu tư đối với các sản phẩm khác trong danh mục phát triển của Novo, ngoài các loại thuốc giảm cân. Ông cũng cho rằng thất bại này có thể gây thêm áp lực buộc ban lãnh đạo phải tham gia vào các hoạt động Mua bán và Sáp nhập (M&A) để đa dạng hóa danh mục sản phẩm.

Các bước tiếp theo

Novo Nordisk xác nhận kết quả này sẽ không ảnh hưởng đến dự báo lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh cho năm 2026, nhưng sẽ dẫn đến một khoản ghi giảm giá trị tài sản phi tiền mặt trong quý 3 năm 2026.

• An toàn của thuốc: Tỷ lệ các biến cố bất lợi nói chung là tương tự giữa hai nhóm, tuy nhiên, bệnh nhân dùng ziltivekimab có tỷ lệ nhiễm trùng nghiêm trọng cao hơn.
• Các thử nghiệm khác: Hai thử nghiệm tim mạch khác đối với ziltivekimab—tập trung vào bệnh nhân suy tim và sau cơn đau tim cấp—sẽ tiếp tục như kế hoạch, với kết quả dự kiến vào nửa đầu năm 2027.