Story
Novartis bị Deutsche Bank hạ bậc tín nhiệm xuống 'Nắm giữ' sau loạt thất bại lâm sàng
Deutsche Bank đã hạ bậc xếp hạng đối với tập đoàn dược phẩm Novartis từ "Mua" xuống "Nắm giữ", đồng thời cắt giảm giá mục tiêu từ 140 Franc Thụy Sĩ xuống còn 120 Franc Thụy Sĩ. Động thái này diễn ra sau khi công ty ghi nhận thất bại thử nghiệm lâm sàng thứ hai liên tiếp, làm dấy lên lo ngại về hồ sơ theo dõi các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) của công ty.
Hai thất bại thử nghiệm liên tiếp
Theo nhà phân tích Emmanuel Papadakis của Deutsche Bank, quyết định hạ bậc tín nhiệm được đưa ra sau khi thuốc del-desiran không đạt được mục tiêu trong một thử nghiệm điều trị rối loạn cơ thần kinh hiếm gặp có tên là DM1. Thất bại này xảy ra ngay sau một kết quả không thành công khác của thuốc pelacarsen.
Ông Papadakis lưu ý rằng mặc dù kết quả của del-desiran có ý nghĩa thương mại ít hơn so với pelacarsen, nó lại là "bằng chứng đầu tiên" cho hiệu quả của thương vụ thâu tóm Avidity trị giá 12 tỷ USD vào năm 2025. Thất bại này "tiếp nối một chuỗi các chỉ số hoàn vốn từ các thương vụ rất thách thức" của Novartis.
Tác động đến triển vọng và thị trường
Tin tức này đã khiến cổ phiếu Novartis sụt giảm hơn 10% trong phiên giao dịch hôm thứ Ba. Ông Papadakis mô tả mức giảm này là "có phần nghiêm trọng", nhưng cũng nhận định rằng các điều chỉnh ròng từ các kết quả gần đây có thể sẽ ở mức trung tính.
AdTuy nhiên, các chuyên gia chỉ ra rằng những thất bại này để lại một khoảng trống chưa được giải quyết trong lộ trình phát triển sản phẩm của công ty trước thềm giai đoạn đầu những năm 2030. Đây là thời điểm Novartis sẽ phải đối mặt với việc hết hạn bằng sáng chế của các loại thuốc chủ lực như Cosentyx, Kisqali và Kesimpta.
Bối cảnh và định giá
Deutsche Bank cho rằng đã trở nên khó khăn hơn để biện minh cho tiềm năng tăng giá đáng kể của cổ phiếu Novartis ở mức định giá hiện tại, tương đương 14 lần thu nhập dự phóng cho năm 2027. Ngân hàng này cũng chỉ ra các rủi ro khác bao gồm việc ra mắt chậm của thuốc ianalumab, thiếu các dữ liệu quan trọng trong năm 2027 và rủi ro gia tăng trong việc phát triển kinh doanh.
Dù vậy, nhà phân tích vẫn kỳ vọng sự kiện công bố dữ liệu lớn cuối cùng trong năm 2026, đối với thuốc remibrutinib trong điều trị viêm tuyến mồ hôi mủ, sẽ có kết quả tích cực.