Deutsche Bank Turun Taraf Novartis kepada 'Pegang' Selepas Kegagalan Klinikal Kedua

Deutsche Bank telah menurunkan taraf syarikat farmaseutikal gergasi Novartis kepada 'Pegang' daripada 'Beli' sebelum ini, sambil memotong sasaran harganya kepada 120 franc Switzerland daripada 140 franc. Tindakan ini diambil berikutan kekecewaan klinikal kedua berturut-turut yang menimbulkan kebimbangan mengenai rekod prestasi pemerolehan dan pulangan pelaburan syarikat.

Punca Penarafan Diturunkan

Menurut penganalisis Deutsche Bank, Emmanuel Papadakis, keputusan ini dibuat selepas kegagalan ujian untuk ubat `del-desiran`, yang dibangunkan untuk merawat penyakit neuromuskular yang jarang berlaku (DM1). Kegagalan ini menyusuli satu lagi keputusan yang tidak memuaskan untuk ubat `pelacarsen` tidak lama sebelum itu.

Papadakis menyatakan bahawa walaupun kegagalan `del-desiran` kurang signifikan dari segi komersial, ia merupakan "titik bukti pertama" untuk pemerolehan Avidity bernilai $12 bilion pada tahun 2025. Ini sekali gus "meneruskan siri metrik pulangan urus niaga yang sangat mencabar" bagi Novartis.

Kesan Terhadap Prospek Jangka Panjang

Kegagalan berturut-turut ini dilihat meninggalkan "jurang yang belum diselesaikan" dalam barisan produk masa depan Novartis menjelang awal dekad 2030-an. Pada ketika itu, syarikat dijangka berdepan dengan tamat tempoh paten (*patent cliff*) untuk beberapa ubat utamanya, termasuk Cosentyx, Kisqali dan Kesimpta.

Ad

Ketiadaan ubat baharu yang berjaya untuk mengisi jurang ini menimbulkan risiko kepada pertumbuhan pendapatan jangka panjang syarikat, satu faktor penting bagi para pelabur.

Reaksi Pasaran dan Penilaian

Berita mengenai kegagalan ujian klinikal itu telah menyebabkan saham Novartis jatuh lebih daripada 10% pada hari Selasa, satu reaksi yang disifatkan oleh Papadakis sebagai "agak teruk". Walau bagaimanapun, beliau menjangkakan data penting seterusnya pada 2026 untuk ubat `remibrutinib` berkemungkinan akan positif.

Namun begitu, penganalisis itu berpendapat adalah semakin sukar untuk mewajarkan potensi peningkatan yang signifikan pada penilaian semasa Novartis, iaitu 14 kali unjuran pendapatan 2027. Dengan pelancaran ubat lain seperti `ianalumab` yang dijangka perlahan dan risiko pembangunan perniagaan yang kini bertambah, bank pelaburan itu mengambil pendirian yang lebih berhati-hati terhadap saham tersebut.