Morgan Stanley Nâng hạng Synopsys, Tỏ ra Thận trọng hơn với Cổ phiếu Bán dẫn

Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã nâng hạng cổ phiếu của công ty thiết kế phần mềm tự động hóa điện tử Synopsys lên mức "Tăng tỷ trọng" (Overweight), đồng thời có quan điểm chọn lọc hơn đối với các cổ phiếu bán dẫn tại châu Âu trong bối cảnh chênh lệch định giá ngày càng lớn và chu kỳ bộ nhớ có dấu hiệu sắp đảo chiều.

Lý do nâng hạng Synopsys

Theo nhà phân tích Lee Simpson của Morgan Stanley, việc nâng hạng Synopsys dựa trên một số yếu tố chính. Ngân hàng nhận thấy một "điểm vào hấp dẫn" sau đợt điều chỉnh giá của cổ phiếu gần đây, cùng với sự tin tưởng lớn hơn vào sức mạnh cộng hưởng từ thương vụ thâu tóm công ty Ansys.

Các yếu tố tích cực khác bao gồm sự phục hồi trong mảng sở hữu trí tuệ thiết kế (design IP) và một cơ hội chưa được đánh giá đúng mức từ lĩnh vực "AI vật lý" (physical AI). Morgan Stanley giữ nguyên giá mục tiêu cho Synopsys ở mức $500, dựa trên hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng từ 30 đến 35 lần.

Quan điểm trái chiều về các công ty châu Âu

Trong khi lạc quan về Synopsys, Morgan Stanley lại tỏ ra thận trọng hơn với một số công ty cùng ngành tại châu Âu:

Ad

• Infineon: Bị hạ khuyến nghị từ "Tăng tỷ trọng" xuống "Tỷ trọng tương đương" (Equal Weight). Dù cơ hội từ trung tâm dữ liệu vẫn hấp dẫn về mặt cấu trúc, ngân hàng nhận thấy tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn bị hạn chế và thiếu các chất xúc tác rõ ràng. Giá mục tiêu của Infineon bị cắt giảm từ €81 xuống còn €65.
• ASML: Giữ nguyên khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" nhưng giá mục tiêu bị điều chỉnh giảm từ €1.930 xuống €1.700 do các yếu tố bất lợi trong ngắn hạn liên quan đến Trung Quốc, công suất và biên lợi nhuận.
• Besi: Giá mục tiêu cũng bị hạ từ €260 xuống €220, với dự báo công nghệ liên kết lai (hybrid bonding) cho bộ nhớ băng thông cao (HBM) sẽ xuất hiện muộn hơn và với khối lượng thấp hơn.

Bối cảnh thị trường và Rủi ro

Nhà phân tích Lee Simpson cho biết Morgan Stanley "vẫn có quan điểm tích cực về ngành bán dẫn, được củng cố bởi nhu cầu AI mạnh mẽ và sự phục hồi chu kỳ đang mở rộng." Tuy nhiên, ông nói thêm rằng khi chu kỳ bộ nhớ sắp đến điểm uốn, "chúng tôi trở nên chọn lọc hơn."

Ngành bán dẫn đã trải qua nhiều biến động, với các cổ phiếu trong danh mục theo dõi của Morgan Stanley tăng khoảng 70% trong năm trước khi giảm đáng kể từ các đỉnh được thiết lập vào tháng 6. Ông Simpson cũng chỉ ra các rủi ro tiềm ẩn vào cuối năm, bao gồm khả năng thiếu hụt trong việc xây dựng trung tâm dữ liệu và bối cảnh kinh tế vĩ mô khó khăn hơn.