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モルガン・スタンレー、シノプシスを格上げ 半導体株への選別姿勢強める
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モルガン・スタンレーは、半導体セクターにおけるバリュエーションの格差拡大とメモリーサイクルが転換点に近づいている兆候を理由に、欧州の半導体銘柄に対してより選別的な姿勢に転じた。これに伴い、米国の半導体設計支援ソフト大手シノプシス（Synopsys）の投資判断を「オーバーウエート」に引き上げた。
シノプシスを「オーバーウエート」に格上げ
同行のアナリスト、リー・シンプソン氏は、シノプシスの格上げについて、最近の株価調整により魅力的なエントリーポイントが生まれたと指摘。さらに、アンシス（Ansys）買収によるシナジー効果への確信の高まりや、設計IP（知的財産）事業の回復、そして「物理AI」と呼ばれる分野での過小評価されている機会を評価した。
同行はシノプシスの目標株価を500ドルで維持。この目標株価は、予想株価収益率（PER）の30倍から35倍を基準に算出されている。
欧州半導体銘柄には選別姿勢
モルガン・スタンレーは、AI（人工知能）関連の旺盛な需要と景気サイクルの広範な回復に支えられ、半導体セクター全体に対しては引き続き建設的な見方を維持している。しかしシンプソン氏は「メモリーが変曲点に近づく中、我々はより選別的になる」と述べた。
Adこの方針転換を反映し、以下の銘柄評価が変更された。
- インフィニオン（Infineon）: 投資判断を「オーバーウエート」から「イコールウエート」に引き下げ。データセンター関連の構造的な機会は魅力的であるものの、短期的な上昇余地は限定的で、明確な株価上昇のきっかけ（カタリスト）が見当たらないとした。目標株価は81ユーロから65ユーロに引き下げられた。
- ASML: 「オーバーウエート」の評価を維持したものの、中国関連、生産能力、利益率に関する短期的な懸念材料を理由に、目標株価を1,930ユーロから1,700ユーロに修正した。
- ベシー（Besi）: 広帯域メモリー（HBM）向けのハイブリッド接合技術の採用が想定より遅れ、数量も少なくなるとの見方から、目標株価を260ユーロから220ユーロに引き下げた。
市場環境と今後のリスク
半導体セクターは今年、モルガン・スタンレーのカバー銘柄が年初から約70%上昇した後、6月の高値から大きく後退するなど、変動の激しい展開となっている。シンプソン氏は年末にかけての潜在的なリスクとして、データセンター増設が想定を下回る可能性や、より厳しいマクロ経済環境などを挙げ、投資家への注意を促した。