Morgan Stanley hạ bậc tín nhiệm Daimler Truck do chu kỳ ngành xe tải gần đạt đỉnh

Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã hạ bậc xếp hạng đối với cổ phiếu của Daimler Truck Holding AG (DTGGe) từ "Tăng tỷ trọng" (overweight) xuống "Giữ tỷ trọng" (equal-weight). Động thái này được đưa ra sau khi giá cổ phiếu đã tăng khoảng 50% kể từ mức đáy năm 2025, đẩy định giá lên mức cao trong khoảng lịch sử của nó.

Động thái chiến thuật khi chu kỳ đạt đỉnh

Các nhà phân tích của Morgan Stanley nhấn mạnh rằng việc hạ bậc tín nhiệm này mang tính chiến thuật hơn là do các yếu tố cơ bản của công ty. Theo phân tích lịch sử, cổ phiếu của các nhà sản xuất xe tải thường đạt đỉnh từ 9 đến 11 tháng sau điểm uốn của các đơn đặt hàng xe tải Hạng 8 (Class 8) tại Bắc Mỹ, và chu kỳ hiện tại đã ở tháng thứ chín.

Ngân hàng này cho biết tín hiệu dựa trên đơn hàng đáng tin cậy nhất mà họ theo dõi đã có dấu hiệu chững lại. "DTG vẫn là nhà sản xuất OEM ưa thích của chúng tôi, nhưng chúng tôi cho rằng thị trường sẽ không nhất quán trả một mức định giá cao hơn nhiều ở giai đoạn này của chu kỳ," các nhà phân tích nhận định, đồng thời cho biết tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện nay "kém hấp dẫn hơn nhiều so với năm qua."

Nâng dự báo lợi nhuận và mục tiêu giá

Bất chấp việc hạ bậc xếp hạng, Morgan Stanley lại nâng mục tiêu giá cho Daimler Truck lên €50 từ mức €47, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng 9%. Quyết định này dựa trên việc nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho năm 2027.

Ad

• Dự báo EPS 2027: Tăng 9% lên €5.54.
• Dự báo EPS 2028: Tăng 16%.
• Nguyên nhân: Doanh số khả quan hơn tại Bắc Mỹ và biên lợi nhuận cải thiện sau khi Bộ Thương mại Hoa Kỳ phê duyệt đơn xin tăng cường nội địa hóa của Daimler Truck tại Mỹ, có hiệu lực từ tháng 11/2025.

Morgan Stanley dự báo biên lợi nhuận EBIT của mảng Xe tải Bắc Mỹ sẽ đạt khoảng 10% vào năm 2026 và tăng lên 12,5% vào năm 2027.

Bối cảnh toàn ngành

Đối với các công ty cùng ngành, Morgan Stanley giữ nguyên xếp hạng. PACCAR Inc. và Volvo đều được xếp hạng "Giữ tỷ trọng", trong khi Traton SE vẫn ở mức "Giảm tỷ trọng" (underweight).

Nhìn chung, ngân hàng này dự báo thị trường xe tải Hạng 8 tại Bắc Mỹ sẽ đạt khoảng 325.000 chiếc vào năm 2027, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước. Con số này cao hơn mức dự báo đồng thuận của thị trường là tăng trưởng khoảng 15%, cho thấy một cái nhìn tương đối lạc quan về khối lượng bán hàng trong trung hạn.