Morgan Stanley Pangkas Rekomendasi Daimler Truck, Sebut Siklus Truk Mendekati Puncak

Morgan Stanley telah menurunkan peringkat saham Daimler Truck Holding AG (DTGGe) menjadi “equal-weight” dari sebelumnya “overweight”, dengan alasan bahwa siklus pasar truk mendekati puncaknya. Langkah ini bersifat taktis setelah saham produsen truk tersebut mengalami reli signifikan yang mendorong valuasinya ke level atas rentang historisnya.

Alasan Penurunan Peringkat

Analis Morgan Stanley dalam catatannya pada hari Jumat menyebutkan penurunan peringkat ini lebih bersifat taktis daripada fundamental. Mereka menyoroti bahwa secara historis, saham-saham di sektor truk mencapai puncaknya sembilan hingga 11 bulan setelah titik balik awal pesanan truk Kelas 8 di Amerika Utara, dan siklus saat ini telah memasuki bulan kesembilan.

Bank investasi tersebut juga mencatat bahwa sinyal berbasis pesanan yang paling andal yang mereka pantau—turunan kedua dari pertumbuhan pesanan—telah berbalik arah. Dengan basis perbandingan yang lebih tinggi, pencapaian rekor baru dianggap tidak mungkin terjadi.

"DTG tetap menjadi OEM pilihan kami, tetapi kami berpikir pasar tidak akan secara konsisten membayar valuasi yang jauh lebih tinggi pada tahap siklus ini," tulis para analis. Mereka menambahkan bahwa rasio imbal hasil risiko kini "jauh kurang menarik dibandingkan tahun lalu" setelah reli harga saham sekitar 50% dari level terendah 2025.

Target Harga dan Proyeksi Laba Tetap Naik

Menariknya, di tengah penurunan peringkat, Morgan Stanley justru menaikkan target harga untuk Daimler Truck menjadi €50 dari sebelumnya €47. Kenaikan ini didasarkan pada revisi estimasi laba per saham (EPS) yang lebih tinggi, yang mencerminkan prospek fundamental yang tetap kuat.

Ad

Berikut adalah beberapa revisi proyeksi dari Morgan Stanley:

• Proyeksi EPS 2027 dinaikkan sebesar 9% menjadi €5,54.
• Proyeksi EPS 2028 dinaikkan sebesar 16%.
• Peningkatan ini didorong oleh volume penjualan yang lebih kuat di Amerika Utara dan perbaikan margin setelah persetujuan dari Departemen Perdagangan AS.
• Margin EBIT divisi Truk Amerika Utara diperkirakan naik menjadi 12,5% pada 2027.

Konteks Pasar dan Pesaing

Secara keseluruhan, Morgan Stanley memperkirakan pasar truk Kelas 8 Amerika Utara akan mencapai sekitar 325.000 unit pada tahun 2027, atau naik 20% dari tahun ke tahun. Proyeksi ini berada di atas konsensus pasar yang memprediksi pertumbuhan sekitar 15%.

Peringkat untuk produsen truk lainnya tidak berubah. PACCAR Inc. dan Volvo tetap pada peringkat "equal-weight", sementara Traton SE dipertahankan pada peringkat "underweight", yang mengindikasikan bahwa langkah terhadap Daimler Truck lebih spesifik terkait valuasi dan momentum siklus.