Morgan Stanley Turun Taraf Saham Daimler Truck, Kitaran Pasaran Dilihat Hampir ke Kemuncak

Morgan Stanley telah menyemak semula saranannya terhadap Daimler Truck Holding AG (DTGGe) dengan menurunkan taraf saham syarikat itu kepada 'equal-weight' daripada 'overweight' sebelum ini. Langkah ini diambil selepas saham pengeluar trak itu mencatatkan kenaikan kira-kira 50% dari paras terendah 2025, yang telah melonjakkan penilaiannya ke tahap tertinggi dalam julat sejarahnya.

Sebab Penurunan Taraf Taktikal

Penganalisis di Morgan Stanley menjelaskan bahawa penurunan taraf ini adalah langkah taktikal dan bukan berdasarkan perubahan fundamental syarikat. Menurut bank pelaburan itu, saham-saham dalam sektor trak secara sejarahnya mencapai kemuncak antara sembilan hingga 11 bulan selepas titik perubahan awal dalam pesanan trak Kelas 8 di Amerika Utara. Kitaran semasa kini berada pada bulan kesembilan.

Firma itu menyatakan bahawa isyarat utama yang dipantau, iaitu kadar pertumbuhan pesanan, telah pun mula menurun. Walaupun unjuran pendapatan dinaikkan, penganalisis berpendapat bahawa "imbuhan risiko kini jauh kurang menarik berbanding tahun lalu" pada paras penilaian semasa. "DTG kekal sebagai OEM pilihan kami, tetapi kami fikir pasaran tidak akan secara konsisten membayar gandaan (multiple) yang lebih tinggi pada peringkat kitaran ini," kata penganalisis dalam nota mereka.

Unjuran Kewangan Dinaikkan

Di sebalik penurunan taraf, Morgan Stanley sebenarnya telah menaikkan harga sasarannya untuk Daimler Truck kepada €50 daripada €47, menandakan potensi kenaikan sebanyak 9%. Ini berikutan unjuran pendapatan sesaham (EPS) bagi tahun 2027 yang dinaikkan sebanyak 9% kepada €5.54.

Ad

Bank itu turut menaikkan unjuran EPS bagi tahun 2027 dan 2028 masing-masing sebanyak 9% dan 16%. Semakan positif ini didorong oleh jangkaan volum jualan yang lebih kukuh di Amerika Utara dan margin yang lebih baik. Beberapa unjuran utama termasuk:

• Margin EBIT (Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai) untuk Trak Amerika Utara dijangka mencecah 10% pada 2026 dan meningkat kepada 12.5% pada 2027.
• Margin EBIT terlaras untuk Trak Mercedes-Benz diunjurkan sekitar 7% pada 2026 dan 7.7% pada 2027.

Konteks Sektor Pengangkutan

Walaupun membuat perubahan pada Daimler Truck, Morgan Stanley mengekalkan pandangannya terhadap syarikat pesaing. PACCAR Inc. dan Volvo kekal dengan taraf 'equal-weight', manakala Traton SE dikekalkan pada taraf 'underweight'.

Secara keseluruhan, Morgan Stanley mengunjurkan pasaran trak Kelas 8 Amerika Utara akan berkembang kepada kira-kira 325,000 unit pada 2027. Angka ini mewakili pertumbuhan 20% tahun ke tahun, lebih tinggi daripada jangkaan konsensus pasaran iaitu sekitar 15%.