Moody's hạ bậc tín nhiệm Flowers Foods do quá trình giảm nợ chậm

Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody’s Ratings đã hạ bậc xếp hạng nợ không có bảo đảm cấp cao của Flowers Foods, Inc. xuống Ba2 từ mức Baa3, phản ánh quá trình giảm đòn bẩy tài chính chậm hơn dự kiến. Triển vọng của công ty cũng được điều chỉnh từ tiêu cực sang ổn định.

Ngoài ra, Moody's đã ấn định Xếp hạng Tín nhiệm Doanh nghiệp (CFR) ở mức Ba1, Xếp hạng Xác suất Vỡ nợ (PDR) ở mức Ba1-PD và Xếp hạng Thanh khoản Mức độ Đầu cơ (SGL) ở mức SGL-2 cho nhà sản xuất thực phẩm này.

Lý do hạ bậc tín nhiệm

Quyết định hạ bậc tín nhiệm xuất phát từ việc quá trình giảm nợ của Flowers Foods diễn ra chậm hơn so với dự báo của Moody's. Tổ chức này dự kiến tỷ lệ đòn bẩy Nợ gộp/EBITDA của công ty sẽ duy trì ở mức khoảng 3,5 lần trong vòng 12-18 tháng tới. Con số này không cải thiện nhiều so với mức 3,6 lần được ghi nhận trong 12 tháng kết thúc vào ngày 18 tháng 7 năm 2026.

Theo Moody's, việc giảm đòn bẩy đã bị chậm lại sau thương vụ mua lại Simple Mills vào tháng 2 năm 2025, do lợi nhuận vẫn đang chịu áp lực đáng kể từ sự suy yếu liên tục trong ngành hàng bánh mì đóng gói.

Áp lực từ hoạt động kinh doanh

Ngành hàng kinh doanh cốt lõi của Flowers Foods đang đối mặt với nhiều thách thức, ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả tài chính. Những khó khăn này bao gồm:

Ad

• Thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng.
• Môi trường cạnh tranh gay gắt.
• Xu hướng người tiêu dùng có ý thức về giá trị chuyển sang các sản phẩm rẻ hơn.

Những thách thức này đã được thể hiện rõ trong kết quả kinh doanh quý II của công ty, với doanh thu ròng giảm 4,0% và EBITDA điều chỉnh giảm 19,2% so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo đã phải hạ dự báo doanh thu và EBITDA cả năm, cho thấy áp lực hoạt động có thể sẽ còn tiếp diễn trong phần còn lại của năm 2026.

Triển vọng và thanh khoản

Moody's dự báo EBITDA sẽ tiếp tục giảm trong nửa cuối năm 2026 và tỷ lệ đòn bẩy Nợ gộp/EBITDA sẽ tăng lên khoảng 3,7 lần vào cuối năm 2026, và duy trì ở mức giữa 3 lần trong suốt năm 2027 bất chấp các nỗ lực trả nợ.

Tuy nhiên, triển vọng được nâng lên "ổn định" một phần nhờ các biện pháp của công ty. Vào tháng 5 năm 2026, Flowers Foods đã cắt giảm cổ tức khoảng 50%, một động thái dự kiến sẽ cải thiện dòng tiền tự do hàng năm thêm khoảng 100 triệu USD để hỗ trợ việc giảm nợ. Xếp hạng thanh khoản SGL-2 phản ánh vị thế thanh khoản tốt, được hỗ trợ bởi 53 triệu USD tiền mặt, một hạn mức tín dụng quay vòng 500 triệu USD và một công cụ mua lại các khoản phải thu trị giá 200 triệu USD.