मूडीज ने धीमी डीलेवरेजिंग के कारण फ्लावर्स फूड्स की रेटिंग घटाई

मूडीज रेटिंग्स ने शुक्रवार को फ्लावर्स फूड्स, इंक. की सीनियर अनसिक्योर्ड रेटिंग को Baa3 से घटाकर Ba2 कर दिया है। एजेंसी ने कंपनी के आउटलुक को नकारात्मक से बदलकर स्थिर कर दिया है, जो कर्ज कम करने की उम्मीद से धीमी गति को दर्शाता है।

रेटिंग में गिरावट के कारण

यह डाउनग्रेड इस उम्मीद पर आधारित है कि कंपनी का ग्रॉस डेट-टू-EBITDA लेवरेज अगले 12-18 महीनों में 3.5x के आसपास बना रहेगा। 18 जुलाई, 2026 को समाप्त 12 महीने की अवधि के लिए यह अनुपात 3.6x था। मूडीज के अनुसार, फरवरी 2025 में सिंपल मिल्स के अधिग्रहण के बाद कर्ज कम करने (डीलेवरेजिंग) की प्रक्रिया उम्मीद से धीमी रही है।

कंपनी की कमाई पर दबाव बना हुआ है, जिसका मुख्य कारण फ्रेश पैकेज्ड ब्रेड श्रेणी में लगातार कमजोरी है। इस श्रेणी को बदलती उपभोक्ता प्राथमिकताओं, बढ़ती प्रतिस्पर्धा और मूल्य-संवेदनशील ग्राहकों द्वारा सस्ते विकल्पों को चुनने जैसी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।

वित्तीय प्रदर्शन और कंपनी के कदम

कंपनी की दूसरी तिमाही के नतीजों में इन चुनौतियों का असर साफ दिखा। इन परिणामों के मुख्य बिंदु थे:

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• शुद्ध बिक्री में साल-दर-साल 4.0% की गिरावट आई।
• बिक्री की मात्रा (वॉल्यूम) में 5.8% की कमी हुई।
• समायोजित EBITDA में 19.2% की गिरावट दर्ज की गई।

इन नतीजों के बाद, प्रबंधन ने अपने पूरे साल की बिक्री और EBITDA के लिए अपने पूर्वानुमान (गाइडेंस) को कम कर दिया है, जो यह संकेत देता है कि 2026 के बाकी समय में भी परिचालन दबाव बने रहने की संभावना है। इसके जवाब में, कंपनी ने मई 2026 में अपने डिविडेंड में लगभग 50% की कटौती की थी, जिससे वार्षिक फ्री कैश फ्लो में लगभग $100 मिलियन की वृद्धि और कर्ज चुकाने में मदद मिलने की उम्मीद है।

मूडीज का नजरिया और लिक्विडिटी

मूडीज का अनुमान है कि 2026 की दूसरी छमाही में EBITDA में पिछले साल की तुलना में गिरावट आएगी। एजेंसी का अनुमान है कि कर्ज चुकाने के प्रयासों के बावजूद, ग्रॉस डेट-टू-EBITDA लेवरेज 2026 के अंत तक बढ़कर लगभग 3.7x हो जाएगा और 2027 तक 3.5x के दायरे में बना रहेगा।

हालांकि, मूडीज ने कंपनी को SGL-2 स्पेक्युलेटिव ग्रेड लिक्विडिटी रेटिंग दी है, जो अच्छी तरलता (लिक्विडिटी) को दर्शाती है। कंपनी की लिक्विडिटी को 18 जुलाई, 2026 तक लगभग $53 मिलियन की नकदी, $500 मिलियन की रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा (फरवरी 2030 में मैच्योर हो रही) और $200 मिलियन की अकाउंट्स रिसीवेबल रिपरचेज सुविधा (अप्रैल 2029 में मैच्योर हो रही) से समर्थन मिलता है।