Bank of America: Micron là lựa chọn hàng đầu nhờ nhu cầu bộ nhớ AI

Ngân hàng Bank of America (BofA) đã xác định Micron Technology là lựa chọn cổ phiếu hàng đầu của mình, với lý do vai trò ngày càng quan trọng của chip nhớ trong hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và tiềm năng mở rộng định giá khi lĩnh vực này chuyển đổi.

Vị thế chiến lược trong kỷ nguyên AI

Theo phân tích của BofA, chip nhớ đã trở thành một xu hướng đầu tư có cấu trúc và bền vững, không còn đơn thuần là một mặt hàng mang tính chu kỳ. Ngân hàng này chỉ ra rằng chi tiêu cho bộ nhớ hiện chiếm khoảng 35-40% tổng chi tiêu vốn (capex) cho AI trên nền tảng đám mây, cao gấp 2-3 lần so với các mức lịch sử.

Bất chấp sự thay đổi đáng kể này, BofA lưu ý rằng các cổ phiếu ngành chip nhớ vẫn đang giao dịch ở mức định giá thấp hơn mức trung bình, với hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng khoảng 10 lần.

Định giá của Micron còn nhiều tiềm năng

Bank of America tái khẳng định khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu Micron (mã: MU) với giá mục tiêu là 1.550 USD/cổ phiếu. Ngân hàng tin rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp quá trình chuyển đổi của ngành sang các thỏa thuận dài hạn hơn và cấu trúc giá cả dễ dự đoán hơn.

Ad

Định giá của BofA sử dụng phương pháp tổng hợp từng phần (sum-of-parts), trong đó:

• Mảng kinh doanh bộ nhớ truyền thống được định giá 1.040 USD/cổ phiếu, tương ứng với 3 lần hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) dự phóng cho năm tài chính 2028.
• Mảng kinh doanh bộ nhớ băng thông cao (HBM) cho AI được định giá ở mức 31 lần P/E dự phóng cho năm tài chính 2028, tương đương với mức trung vị của các công ty cùng ngành trong lĩnh vực điện toán AI.

Rủi ro và bối cảnh thị trường

BofA thừa nhận các rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến triển vọng của Micron. Các rủi ro này bao gồm giá bán trung bình (ASP) của bộ nhớ giảm mạnh hơn dự kiến, sự cạnh tranh gia tăng từ các công ty mới nổi của Trung Quốc, khả năng mất thị phần vào tay các đối thủ lớn và nhu cầu suy yếu từ các thị trường cuối cùng như trung tâm dữ liệu, điện thoại thông minh hoặc máy tính cá nhân.

Trong một diễn biến liên quan, các nhà phân tích tại TD Cowen cũng đã tái khẳng định khuyến nghị Mua đối với Micron sau các cuộc họp với ban lãnh đạo công ty. Họ lưu ý rằng các hạn chế về mặt vật lý tiếp tục kìm hãm nguồn cung trong khi nhu cầu vẫn duy trì ở mức cao.