BofA Namakan Micron Pilihan Utama Ekoran Lonjakan Permintaan Memori AI

Bank of America (BofA) telah menamakan Micron Technology sebagai pilihan saham utamanya, dengan alasan bahawa peranan cip memori yang semakin penting dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI) akan mendorong pengembangan penilaian bagi syarikat itu. Bank pelaburan tersebut mengulangi saranan 'Beli' ke atas saham Micron dengan harga sasaran $1,550 sesaham.

Peralihan Struktur dalam Pasaran Memori

Menurut BofA, sektor memori sedang mengalami peralihan daripada komoditi kitaran kepada trend pelaburan struktur yang mampan. Bank itu menyatakan bahawa cip memori kini merangkumi kira-kira 35-40% daripada perbelanjaan modal (capex) AI awan, satu angka yang dua hingga tiga kali lebih tinggi daripada paras sejarah.

Walaupun berlaku anjakan ketara ini, firma itu menegaskan bahawa saham-saham memori terus didagangkan pada penilaian di bawah purata, iaitu sekitar 10 kali nisbah harga-kepada-pendapatan (P/E) hadapan. Ini menunjukkan potensi ruang untuk pertumbuhan apabila pasaran mengiktiraf peranan baharunya sebagai pemboleh strategik AI.

Asas Penilaian dan Harga Sasaran

BofA percaya pelabur memandang rendah peralihan industri ke arah perjanjian jangka masa lebih panjang dan struktur harga yang lebih boleh diramal. Penilaian bank itu menggunakan pendekatan 'sum-of-parts' yang mengasingkan perniagaan tradisional dan perniagaan AI syarikat.

Ad

• Perniagaan Memori Tradisional: Dinilai pada $1,040 sesaham, berdasarkan 3 kali gandaan harga-kepada-buku (P/B) unjuran tahun kalendar 2028.
• Perniagaan Memori AI (HBM): Dinilai pada 31 kali gandaan P/E unjuran tahun kalendar 2028, sejajar dengan median kumpulan syarikat pengkomputeran AI yang setara.

Potensi dan Risiko Utama

Bank itu menjangkakan gandaan penilaian untuk saham seperti Micron akan berkembang seiring dengan evolusi peranan memori. Sentimen ini turut disokong oleh penganalisis di TD Cowen, yang mengulangi saranan 'Beli' selepas pertemuan dengan pengurusan syarikat, dengan menyatakan kekangan bekalan fizikal berterusan di tengah-tengah permintaan yang kukuh.

Walau bagaimanapun, BofA turut mengakui beberapa risiko penurunan. Ini termasuklah penurunan harga jualan purata (ASP) memori yang lebih besar daripada jangkaan, persaingan sengit daripada syarikat baharu dari China, potensi kehilangan bahagian pasaran, dan permintaan yang lebih lemah dalam pasaran akhir utama seperti pusat data, telefon pintar atau komputer peribadi.