KeyBanc hạ xếp hạng cổ phiếu Apple xuống 'Kém khả quan' do lo ngại nhu cầu phần cứng suy giảm

KeyBanc Capital Markets đã hạ bậc xếp hạng đối với cổ phiếu Apple (NASDAQ: AAPL) từ "Tương đương thị trường" (Sector Weight) xuống "Kém khả quan" (Underweight) trong một báo cáo công bố hôm thứ Ba. Công ty cũng đặt ra giá mục tiêu cho cổ phiếu là 250 USD, với lý do chính là các dữ liệu về nhu cầu phần cứng đang yếu đi và những lo ngại về kỳ vọng tăng trưởng trong năm tài chính 2027.

Dữ liệu chi tiêu cho thấy dấu hiệu suy yếu

Theo nhà phân tích Brandon Nispel của KeyBanc, dữ liệu chi tiêu độc quyền của công ty, được gọi là KFLD, cho thấy mức chi tiêu đã giảm 2% so với tháng trước trong tháng 6. Con số này thấp hơn đáng kể so với mức tăng trưởng trung bình 9% trong ba năm qua.

KeyBanc cho rằng đây là "một tháng nữa có mức tăng trưởng dưới xu hướng", điều này chỉ ra rằng tăng trưởng của Apple tại thị trường Mỹ "đang bắt đầu bình thường hóa sau giai đoạn nhu cầu tăng vọt liên quan đến thuế quan vào năm ngoái."

Rủi ro chính và triển vọng tăng trưởng

Báo cáo của KeyBanc chỉ ra một số rủi ro chính có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Apple trong tương lai. Những lo ngại này bao gồm:

Ad

• Sản lượng iPhone có thể chậm lại trong bối cảnh giá bán tăng.
• Tỷ lệ nâng cấp thiết bị yếu tại thị trường Mỹ và sự thay đổi trong các mô hình trợ giá của nhà mạng.
• Kỳ vọng cho năm 2027 đối với các dòng sản phẩm Mac, iPad và thiết bị đeo có khả năng cần phải điều chỉnh giảm.
• Tốc độ tăng trưởng cơ sở người dùng chậm lại có thể gây áp lực lên doanh thu mảng Dịch vụ.

Nhà phân tích Nispel dự báo tăng trưởng mảng Dịch vụ sẽ giảm tốc xuống còn 7% trong năm tài chính 2027, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng đồng thuận của thị trường là khoảng 12%. Ông cũng cho rằng ước tính tăng trưởng doanh số iPhone ở mức 8% cho năm 2027 là "quá lạc quan".

Định giá bị cho là quá cao

KeyBanc lưu ý rằng với việc cổ phiếu Apple đang giao dịch ở mức gấp khoảng 24,5 lần EV/EBITDA và 35 lần P/E dự phóng cho năm tài chính 2027, cổ phiếu này đang được định giá quá cao so với lịch sử.

Công ty cho rằng mức định giá cao hơn của Apple so với các chỉ số S&P 500 và Nasdaq là "không hợp lý". Điều này củng cố cho quyết định hạ bậc xếp hạng của họ, phản ánh một quan điểm thận trọng hơn về tiềm năng tăng trưởng của gã khổng lồ công nghệ trong những năm tới.