KeyBanc Turun Taraf Saham Apple kepada 'Underweight' Susulan Permintaan Perkakasan Melemah

KeyBanc Capital Markets telah menurunkan taraf saham Apple (AAPL) kepada 'Underweight' daripada 'Sector Weight' dalam satu nota pada hari Selasa. Firma penganalisis itu turut menetapkan sasaran harga baharu pada $250 sesaham, menyatakan kebimbangan terhadap data permintaan perkakasan yang semakin lemah dan unjuran pertumbuhan bagi tahun 2027.

Sebab Penurunan Taraf

Menurut penganalisis Brandon Nispel, data perbelanjaan proprietari KeyBanc, yang dikenali sebagai KFLD, menunjukkan perbelanjaan terindeks jatuh 2% bulan ke bulan pada Jun. Angka ini adalah di bawah purata pertumbuhan tiga tahun sebanyak 9%.

Firma itu menyifatkan ini sebagai "satu lagi bulan pertumbuhan di bawah trend" dan menunjukkan bahawa pertumbuhan Apple di Amerika Syarikat "mula kembali normal selepas tarikan permintaan berkaitan tarif tahun lepas."

Risiko Utama dan Jangkaan Masa Depan

KeyBanc mengenal pasti beberapa risiko utama yang dihadapi oleh gergasi teknologi itu. Ini termasuklah pertumbuhan perlahan dalam pangkalan pengguna yang boleh memberi tekanan kepada hasil segmen Perkhidmatan (Services).

Firma itu menjangkakan pertumbuhan Perkhidmatan akan menyederhana kepada 7% pada tahun fiskal 2027, jauh di bawah anggaran konsensus sekitar 12%. Ramalan ini dibuat berdasarkan jangkaan pertumbuhan unit yang lebih perlahan merentasi barisan produk peranti Apple.

Ad

Risiko lain yang disebut termasuk:

• Pengeluaran iPhone yang lebih perlahan di tengah-tengah kenaikan harga.
• Kadar naik taraf yang lemah di AS dan perubahan dalam model subsidi peranti oleh syarikat telekomunikasi.
• Jangkaan bagi Mac, iPad, dan Wearables untuk 2027 yang berkemungkinan perlu disemak semula ke paras lebih rendah.

Nispel menambah bahawa anggaran pertumbuhan iPhone konsensus sebanyak 8% untuk 2027 kelihatan "terlalu agresif," memandangkan pasaran antarabangsa perlu menampung kelemahan di AS dalam persekitaran harga yang meningkat.

Implikasi Penilaian Saham

KeyBanc berpendapat bahawa saham Apple dinilai terlalu tinggi berbanding sejarahnya. Saham itu kini didagangkan pada kira-kira 35 kali nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) dan 24.5 kali gandaan EV/EBITDA untuk unjuran fiskal 2027 firma itu.

Firma itu juga menyatakan bahawa premium penilaian Apple berbanding indeks S&P 500 dan Nasdaq adalah "tidak wajar" berdasarkan prospek pertumbuhan yang semakin perlahan.