Story
JPMorgan thận trọng với Hims & Hers do rủi ro trong quá trình chuyển đổi sang thuốc GLP-1
JPMorgan đã bắt đầu đưa ra nhận định về cổ phiếu của Hims & Hers Health (mã: HIMS) với khuyến nghị "Trung lập" và đặt mục tiêu giá 32 USD cho tháng 12 năm 2027. Ngân hàng đầu tư này đang cân nhắc giữa tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của nền tảng sức khỏe trực tiếp đến người tiêu dùng này và những rủi ro trong quá trình thực thi chiến lược chuyển đổi sang kinh doanh các loại thuốc giảm cân có thương hiệu.
Trọng tâm là quá trình chuyển đổi chiến lược GLP-1
Theo nhà phân tích Bryan Smilek của JPMorgan, Hims & Hers, với khoảng 2,9 triệu người dùng đăng ký, đang điều hướng một sự thay đổi chiến lược quan trọng trong mảng kinh doanh thuốc GLP-1. Vào tháng 3, công ty đã thông báo sẽ ưu tiên các loại thuốc có thương hiệu, được FDA chấp thuận và ngừng quảng cáo các sản phẩm GLP-1 hỗn hợp (compounded).
Trong khuôn khổ hợp tác với Novo Nordisk, Hims được cho là đã hoàn thành hơn 125.000 lượt giao hàng thuốc Wegovy chỉ trong sáu tuần đầu tiên ra mắt. "Chúng tôi tin rằng quan hệ đối tác với Novo sẽ bù đắp nhiều hơn cho những trở ngại từ mảng GLP-1 hỗn hợp," ông Smilek viết trong báo cáo.
AdTriển vọng tăng trưởng và những rủi ro đi kèm
JPMorgan dự báo doanh thu từ GLP-1 của Hims & Hers trong năm 2026 sẽ đạt 1,1 tỷ USD, tăng 46%, bao gồm sự sụt giảm từ doanh số thuốc hỗn hợp và sự tăng vọt của các sản phẩm có thương hiệu. Ngân hàng này cũng chỉ ra một dư địa phát triển lớn, ước tính số người dùng GLP-1 tự trả tiền tại Mỹ có thể đạt hơn 8 triệu vào năm 2030, từ mức khoảng 2,8 triệu hiện nay.
Mặc dù JPMorgan đánh giá tích cực về mô hình tích hợp theo chiều dọc và quy mô thương hiệu hàng đầu của Hims, nhà phân tích cho biết họ muốn thấy bằng chứng về việc thực thi thành công quá trình chuyển đổi sang GLP-1 có thương hiệu, sự tăng trưởng bền vững ở các mảng kinh doanh mới và sự mở rộng biên lợi nhuận trước khi có cái nhìn lạc quan hơn. Bản thân Hims & Hers đặt mục tiêu đến năm 2030 sẽ đạt doanh thu hơn 6,5 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh trên 1,3 tỷ USD.