JPMorgan ประเมิน Hims & Hers 'ถือ' ชี้มีความเสี่ยงในการเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจยาลดน้ำหนัก GLP-1

JPMorgan ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น Hims & Hers Health (NYSE: HIMS) โดยให้คำแนะนำการลงทุนครั้งแรกที่ระดับ 'ถือ' (Neutral) พร้อมกำหนดราคาเป้าหมาย ณ เดือนธันวาคม 2027 ไว้ที่ 32 ดอลลาร์สหรัฐ นักวิเคราะห์ชี้ว่าแม้แพลตฟอร์มสุขภาพแบบส่งตรงถึงผู้บริโภครายนี้จะมีการเติบโตที่รวดเร็ว แต่ก็เผชิญกับความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่สำคัญในการเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจยาลดน้ำหนักแบรนด์เนม

ความท้าทายในการเปลี่ยนผ่านสู่ยา GLP-1

Bryan Smilek นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ระบุในบทวิเคราะห์ว่า Hims & Hers ซึ่งมีสมาชิกประมาณ 2.9 ล้านคน กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญสำหรับธุรกิจยากลุ่ม GLP-1 โดยในเดือนมีนาคมที่ผ่านมา บริษัทได้ประกาศว่าจะหันมาให้ความสำคัญกับยาแบรนด์เนมที่ได้รับการรับรองจากองค์การอาหารและยา (FDA) และยุติการโฆษณายา GLP-1 ชนิดผสมเอง (compounded GLP-1)

ภายใต้ความร่วมมือกับ Novo Nordisk มีรายงานว่า Hims & Hers สามารถจัดส่งยา Wegovy ไปแล้วกว่า 125,000 ครั้ง ในช่วง 6 สัปดาห์แรกของการเปิดตัว Smilek คาดการณ์ว่า "ความร่วมมือกับ Novo จะสามารถชดเชยปัจจัยลบจากการลดลงของยอดขายยา GLP-1 ชนิดผสมเองได้เป็นอย่างดี" โดยคาดว่ารายได้จากกลุ่มยา GLP-1 ในปี 2026 จะสูงถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 46%

Ad

แนวโน้มการเติบโตและปัจจัยที่ต้องจับตา

JPMorgan มองเห็นโอกาสการเติบโตในระยะยาว โดยประมาณการว่าจำนวนผู้ใช้ยา GLP-1 ที่จ่ายเงินเองในสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 8 ล้านคน ภายในปี 2030 จากปัจจุบันที่ประมาณ 2.8 ล้านคน ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของ Hims & Hers ที่ตั้งเป้ารายได้ในปี 2030 ไว้มากกว่า 6.5 พันล้านดอลลาร์ และกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) สูงกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์

ปัจจัยหนุนการเติบโตอื่นๆ รวมถึงการขยายธุรกิจไปต่างประเทศ, การเพิ่มบริการเฉพาะทางใหม่ๆ เช่น เปปไทด์ และการใช้ AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม JPMorgan ยังคงมีมุมมองที่เป็นกลาง โดยระบุว่าต้องการเห็นความสำเร็จในการดำเนินกลยุทธ์การเปลี่ยนผ่านสู่ยา GLP-1 แบรนด์เนม, การเติบโตที่ยั่งยืนในบริการใหม่ๆ และการขยายตัวของอัตรากำไรที่ชัดเจนก่อน